贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美联储多位官员支持渐进式降息，市场降息预期降温，美债利率和美元指数上涨，黄金冲高回落；但中东和东北亚紧张局势及美国总统大选不确定性仍存，市场预计11月降息概率高达87.8%。金银受计价货币因素和中国经济刺激利好，预计2025年春季前偏强运行，但高位波动性或增大。本周关注欧美9月PMI初值和美国大选形势。
• 中线行情：伦敦黄金进入第三轮大牛市第四个中级上涨阶段，核心驱动力为环球央行宽松和中美财政扩张。预计本轮牛市伦敦黄金目标价2600-2800美元/盎司；新能源领域供不应求推动金银比值下降至75-80，对应伦敦白银上涨空间32.5-37.3美元/盎司；美联储降息和中国经济动能改善或推高人民币汇率至6.9-7.1，折算国内金银上涨空间分别为585-630元/克和8300-9500元/千克。

二、主要宏观事件/数据

1. 美联储官员发言支持渐进式降息，但无明确缩减资产负债表计划。
2. 美国拟对中国AI领域投资施加新限制，防止数据外流至中国、伊朗和俄罗斯。
3. 美国务卿布林肯推动中东停火，与黎巴嫩官员就停火条件举行会谈。