Q3业绩预期大幅增长，产能利用率爬升

公司发布2024年前三季度业绩预告，归母净利润3.14-3.56亿元，同比增长120%-150%；扣非归母净利润2.61-2.96亿元，同比增长130%-160%。Q3单季度预计归母净利润1.00-1.42亿元，同比增长117%-209%；扣非归母净利润0.93-1.28亿元，同比增长151%-246%。业绩大幅增长主要得益于：1）下游市场回暖，去库存周期接近尾声；2）产品结构升级；3）国产替代推进；4）产能利用率提升。

南通产能利用率提升，目前月产能约10万片，月产出约9万片，处于爬坡期，助力盈利能力增强。车规级封测项目预计2024年底建设完成，建成后可年产1900kk车规级大功率器件，预计形成20亿销售规模。

盈利预测与投资建议：预计2024-2026年营业总收入分别为28.31、35.42、43.16亿元，同比增速34.4%、25.1%、21.9%；归母净利润分别为4.37、5.64、7.08亿元，同比增速15.4%、15.9%、16.4%，对应24-26年PE分别为71X、55X、44X，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。