有色金属早报

2024-10-22 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 中国央行下调贷款报价利率25BP，略微高于市场预期，但由于美元指数和美债收益率走高，铜价冲高后走低，昨日伦铜收跌0.63%至9562美元/吨，沪铜主力合约收至76860元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2000至282200吨，注销仓单比例下滑至7.2%，Cash/3M贴水扩大至138.2美元/吨。国内方面，周末社会库存重新回落，昨日上海地区现货贴水扩大至50元/吨，盘面上涨下游刚需采购为主，月末长单需求有所增加，零单成交一般，市场氛围总体一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利缩窄至盈亏平衡附近，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1740元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美股和黄金价格创新高，外围市场风险偏好不弱；国内地产政策表态不及预期，但金融环境延续支持，情绪面中性偏暖。产业上看随着铜价回调，国内累库压力减轻，海外现货供需走强。总体产业面支撑增强，情绪面偏积极的情况下，预计铜价逐渐企稳回升。今日沪铜主力运行区间参考：76500-77500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9500-9650美元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年10月22日，沪铝主力合约报收20885元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.38%。SMM现货A00铝报均价20810元/吨。A00铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单190018吨，较前一日减少6575吨。LME铝库存757850吨，下降2500吨。2024-10-21：铝锭去库1.5万吨至62.7万吨，铝棒去库0.85万吨至13.1万吨。海关总署最新数据显示，据海关总署数据显示，2024年9月份国内原铝进口量约为13.7万吨，环比减少16%，同比减少31.7%。1-9月份国内原铝累计进口总量约164.9万吨，同比增长72.5%。2024年1-9月光伏累积新增装机容量为160.88GW，环比上涨14.92%，同比上涨24.77%。2024年9月光伏新增装机容量为20.89GW，环比8月上升26.91%，同比2023年9月上涨32.88%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20400-21100元/吨；LME-3M参考运行区间：2580-2690美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 周一沪铅指数收至16772元/吨，单边交易总持仓8.03万手。截至周一下午15：00，伦铅3S收至2080美元/吨，总持仓14.8万手。内盘基差-250元/吨，价差-40元/吨。外盘基差-38美元/吨，价差-110.71美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.137，铅锭进口盈亏为-1583.35元/吨。SMM1#铅锭均价16425元/吨，再生精铅均价16375元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.45万吨，LME铅锭库存录得19.34万吨。根据钢联数据，国内社会库存录减至6.98万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，铅蓄电池企业原料库存去库较慢，补库积极性不高，铅锭维持微微过剩格局，社会库存持续累库，预计低位震荡为主。 锌 周一沪锌指数收至25203元/吨，单边交易总持仓22.24万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至3125美元/吨，总持仓25.27万手。内盘基差70元/吨，价差25元/吨。外盘基差13.68美元/吨，价差27.68美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.133，锌锭进口盈亏为-1424.41元/吨。SMM0#锌锭均价25450元/吨，上海基差70元/吨，天津基差90元/吨，广东基差65元/吨，沪粤价差5元/吨。上期所锌锭期货库存录得3万吨，LME锌锭库存录得23.72万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至12.59万吨。总体来看：澳洲Century锌矿受山火影响，预计停产1月左右，影响量约1万金属吨。近期锌矿加工费有一定松动，SMM均价TC出现上调，锌精矿紧缺程度大幅好转，冶炼企业进行备库。初段需求开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差，临近年底场单谈判，市场信息扰动较大，预计高位震荡为主。 锡 2024年10月22日，沪锡主力合约报收256780元/吨，下跌0.53%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少168吨，现为7131吨。LME库存减少10吨，现为4760吨。长江有色锡1#的平均价为256320元/吨。上游云南40%锡精矿报收239850元/吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-13日，乘用车新能源市场零售40.8万辆，同比去年10月同期增长64%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售754万辆，同比增长39%。2024年9月我国共进口锡精矿实物量7823吨，折金属量3676.8吨，环比下滑9.1%，同比上涨56.4%。锡锭进口1967吨，环比增长9.6%，同比下滑32.7%。锡锭出口989吨，环比下滑10.0%，同比增长36.2%。后续锡价预计震荡偏弱运行，国内参考运行区间：240000-270000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-33000美元/吨。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价130720元，当日+1.53%。LME镍三月15时收盘价16945美元，当日-0.32%。精炼镍方面，日内镍价小幅回升，下游企业短期采购需求已释放，今日现货成交整体偏冷，各品牌现货升贴水稳中微调。近日随着宏观情绪逐渐消退，镍价开始震荡回落，但下方成本支撑临近，昨日国内精炼镍现货价报128250-130650元/吨，均价较前日-4600元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元，较前日+100，金川镍现货升水报1600-1800元/吨，均价较前日+250元/吨；LME镍库存报134592吨，较前日库存+222吨。硫酸镍方面，价格平稳运行，昨日国内硫酸镍现货价格报27970-28420元/吨，均价较前日-10元/吨。成本端，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，价格环比前日持平。 基本面来看，中长期镍价仍以偏空思路对待，但短期下方空间有限，同时市场宏观层面扰动较多，预计在成本线及政策高点间偏弱盘整运行，主力合约价格运行区间参考125000-135000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报71,237元，较上一工作日-0.70%，其中MMLC电池级碳酸锂报价71,000-73,000元，均价较上一工作日-500元（-0.69%），工业级碳酸锂报价69,000-71,000元，均价较前日-0.71%。LC2501合约收盘价72,450元，较前日收盘价-2.29%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价450元。 短期上下游排产数据仍表现为供弱需强，预计社会库存继续下降，但去库强度并未出现超预期表现。现货市场，锂价连续走弱，下游备货较谨慎。资源端出清缓慢，进入淡季可能继续交易过剩预期，中长期锂价承压。2411合约大幅减仓，主力合约已切换到2501，近月合约虚实比偏高，留意交割月前减仓强度。近期海外锂矿企业将陆续公布三季报，关注大型矿山未来生产规划。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间70,000-75,500元/吨。 氧化铝 2024年10月21日，截止下午3时，氧化铝指数日内上涨3.04%报4814元/吨，单边交易总持仓38.7万手，较前一交易日增加5.8万手，11-01价差回升至203元/吨。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨40元/吨、40元/吨、50元/吨、50元/吨、40元/吨、40元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差扩大至-306元/吨。海外方面，SMM西澳FOB 价格维持693美元/吨，进口盈亏报-1242元/吨，海外供应持续紧缺，出口窗口打开。期货库存方面，周一上期所仓单录得6.81万吨，较前一日大幅减少0.12万吨；期货库存方面，交割周库存报9.44万吨，较上一周减少0.9万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得391.8万吨，较上周去库3.8万吨。矿端，各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石进口量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，投产及检修并行，短期供应增量有限，四季度魏桥100万吨产能置换项目及广西华昇100万吨将投产，预计供给边际将稳步转松；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格持续拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可逢高布局03、05空单。国内主力合约AO2411参考运行区间：4450-5200元/吨。。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意