固态电池深度报告：聚焦性能和成本，固态电池产业化提速

核心观点

固态电池作为下一代大容量二次电池发展方向，具备更高的能量密度、更好的热稳定性、更长的循环寿命等优点，有望解决锂电池面临的比能量低、循环寿命短及安全性能差的困境。目前，半固态电池已率先实现产业化，全固态电池预计2027年后量产。

关键数据

• 2024年1-6月，半固态电池装车量达2.2GWh。
• 预计2030年全球固态电池出货量达614.1GWh，渗透率约10%，市场规模超2500亿元。
• 当前液态三元锂电池成本为0.42元/Wh，预计2030年固态电池成本将降至0.39元/Wh，低于当前三元电池成本。

技术路线

固态电池主要分为聚合物、氧化物、硫化物三种体系。目前，多数厂商专注于氧化物和硫化物路线。

• 氧化物：综合性能好，制备难度适中，但电导率较低。
• 硫化物：理论上最佳，电导率高，但热稳定性差，制备工艺复杂。
• 聚合物：技术最成熟，已实现实际应用，但室温下离子导电率低，热稳定性有限。

正极材料方面，目前以高镍正极为主，未来将向富锂正极材料过渡。 负极材料方面，目前以石墨和硅碳为主，未来将向金属锂负极过渡。

产业链布局

• 宁德时代：多种技术路线并行研究，聚合物和硫化物产业化进展领先，半固态已装车验证。
• 清陶：全固态量产仍需时间，氧化物和硫化物技术路线布局领先，与上汽合作的光年固态电池将于今年10月量产上车。
• 卫蓝：360Wh/kg混合固液态电池已交付，规划产能超过100GWh。
• 鹏辉能源：已发布第一代全固态电池，2026年将量产。
• 孚能科技：第一代固态电池已装车，第二代处于送样阶段。

投资建议

重点推荐宁德时代，建议关注鹏辉能源、南都电源、孚能科技、清陶能源、卫蓝新能源、三祥新材、瑞泰新材、太蓝新能源、辉能科技、翔丰华、国轩高科、容百科技、赣锋锂业、天齐锂业。

风险提示

• 下游需求不及预期风险
• 原材料价格大幅波动风险
• 国内外政策风险
• 技术推进不及预期风险