聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略

2024-10-20 封晓芬方正中期期货「若久」

行情复盘：期货市场苯乙烯、LLDPE、PP本周震荡下行，EB11合约收8513元/吨，周跌2.19%；LLDPE2501合约收8142元/吨，周跌1.79%；PP2501合约收7515元/吨，周跌1.83%。现货市场聚烯烃价格偏弱调整。
重要资讯：
- 供给：装置检修增加，供应小幅收缩。截至10月17日当周，PE开工率73.92%（-5.21%），PP开工率78.90%（-0.67%）。
- 需求：季节性旺季，需求有刚需支撑，但订单跟进有限。农膜开工率52.00%（+1.00%），包装54%（-1%），单丝50%（-1%），薄膜44%（持平），中空50%（-1%），管材39%（持平）。
- 库存：10月18日，两油库存81.50万吨，较前一交易日环比-0.50万吨；PE社会贸易库存16.85万吨（-0.374万吨），PP社会贸易库存4.2352万吨（-0.0341万吨）。
- 成本：地缘政治冲突溢价缓和，OPEC下调全球需求增速，油价偏弱，对能化品种支撑不足。
市场逻辑：装置检修增加导致供应收缩，需求有刚需支撑，供需边际好转，对价格稍有支撑，但油价弱势调整，整体驱动有限。
交易策略：成本支撑不足，短期震荡偏弱调整，关注成本端波动和宏观影响。

行情复盘：期货市场EB11合约收8513元/吨，周跌2.19%，持仓变化-4506手；现货市场华东市场价格为8685元/吨，华南市场价格为8765元/吨。
重要资讯：
- 成本：OPEC下调全球需求增速，油价弱势调整，纯苯供需边际走弱，后期到船偏多，市场氛围偏空，对苯乙烯支撑不足。
- 供应：后期装置检修增多，预计供应逐步收缩。浙石化18万吨苯乙烯装置检修推迟至10月末，截至10月17日，开工率72.02%（-0.57%）。
- 需求：需求小幅改善，但开工整体不及往年同期。PS开工率57.44%（+0.15%），EPS开工率53.60%（+4.82%），ABS开工率61.00%（+0.83%）。
- 库存：截至10月16日，华东主港库存3.66万吨，周度环比-0.54万吨；10月9日至10月15日华东主港抵港2.85万吨，提货3.39万吨，下周期计划到船3.70万吨。
市场逻辑：后期装置检修增多，供应有收缩预期，供需存边际改善预期，但原料端纯苯偏弱运行，对苯乙烯形成拖累。
交易策略：供应收缩有支撑，但驱动有限，绝对价格跟随成本端偏弱调整，建议关注下方7980-8000元/吨支撑位。