聚酯周度报告：供需维持高位，原料价格下降下游备货放缓

聚酯周度报告（20241014-20241018）

PX

• 基本面：浙石化负荷提升，九江石化重启，供应增加；海外装置停车，进口供应下降。PX供需去库，PTA维持宽松格局。
• 成本和价差：石脑油价差117美元，PX-MX价差108美元，PXN价差236美元，PTA加工费379元/吨。
• 交易建议：PX供需改善但汽油需求疲软，建议观望。
• 风险提示：地缘政治、装置检修、新装置投产、下游需求。

PTA

• 基本面：恒力惠州检修，供应下降；后续检修计划少，供应压力大。聚酯负荷高位，库存中性，效益良好。
• 交易建议：PTA持续累库，中长期过剩压力大，关注远期空配机会。
• 关键数据：PTA华东现货价格4895元/吨，环比下降5.59%；仓单数量31139张，历史同期低位；开工负荷80.40%，历史同期中高水平。

MEG

• 基本面：油制无变化，煤制提升，进口增加。库存去库，聚酯负荷高位，效益良好。
• 利润和成本：石脑油制亏损117美元/吨，外采乙烯制亏损428元/吨，煤制现金流盈利。
• 交易建议：MEG供需去库，短期供应有限，维持多配观点，多EG空TA头寸可继续持有。
• 关键数据：MEG现货价格4686元/吨，环比下降2.54%；库存54.7万吨，历史低位；开工负荷68.4%，历史同期高位。

聚酯

• 价格：POY、DTY、FDY、短纤、瓶片价格环比下降。
• 负荷：聚酯工厂负荷92.4%，历史同期高位；涤纶短纤开工负荷84.2%，历史水平；江浙加弹负荷93%，历史高位；江浙织机负荷83%，历史高位。
• 现金流：DTY现金流385元/吨，历史同期低位；POY现金流249元/吨，历史中等；FDY现金流299元/吨，历史同期高位；短纤现金流339元/吨，历史同期高位。
• 库存：聚酯综合库存19天，环比增长9.51%；短纤权益库存17.5天，环比下降7.41%，历史高位。

终端需求

• 坯布库存：维持在23天附近，历史同期低位。
• 轻纺城成交量：周均成交量902米/天，环比增加63.63%，历史同期低位。