【工业硅/多晶硅周报】反套进入最后阶段，光伏关注CPIA会议效果

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡/多晶硅：看跌2024年10月20日 本周宏观退坡后期货价格下跌、现货基本持稳。供给方面，根据百川盈孚，本周云南减少2台炉子，新疆、内蒙、甘肃分别复产1、2、1台，合计复产2台。预计月底西南地区正式迎来减产停产。本周部分多晶硅厂家有少量刚需订单释放，99硅粉招标价格在12200-12300元/吨，环比基本持平。预计10月下旬多晶硅对工业硅将有新一轮粉单招标。有机硅、铝合金亦对工业硅维持刚需采买。周度行业库存继续累增。SMM工业硅社会库存环比+0.7万吨，样本工厂库存环比+0.16万吨。仓单库存环比-195吨至28.9万吨。但考虑到北方前期套保以及西南停炉前的囤货，实际小硅厂整体库存压力不大。库存主要集中于中游期现商/贸易商手中，期货情绪对现货的影响或更大。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ★多晶硅 本周多晶硅价格暂且维稳，高价订单暂未有下游接单。10月多晶硅排产环比或略有增加，考虑到通威内蒙古三期20万吨多晶硅项目逐步爬产、东方希望部分产能逐步恢复生产以及亚洲硅业部分减产，预计10月多晶硅产量在13万吨左右，仍处于累库状态。根据SMM，截至10月11日，多晶硅厂库存22.8万吨，环比增加0.8万吨。且硅片厂仍有不少的硅料库存，因此对高价硅料接受度较低。预计后续硅料成交中枢或有所下移。 ★工业硅投资建议 Si2411合约收盘价已贴水于华东通氧553#现货，盘面能否进一步下跌或取决于资金端的博弈，即在进入交割前的十个交易日内，投机多头是否会因为不敢接仓单而率先离场，关注10月28日限仓时间点。但需要注意的是，Si2411合约绝对价格较低会带动华东仓单的去化，本质上不利于反套的继续走阔。因此，策略方面，单边仍以震荡趋势看待；套利11-12合约反套可继续持有，关注华东仓单消化情况。 ★风险提示：供给变化超预期。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格..................................................................................................................................................32、反套进入最后阶段，光伏关注CPIA会议效果..................................................................................................................43、工业硅投资建议...................................................................................................................................................................54、热点资讯整理.......................................................................................................................................................................65、产业链高频数据跟踪...........................................................................................................................................................65.1、工业硅................................................................................................................................................................................65.2、有机硅................................................................................................................................................................................95.3、多晶硅..............................................................................................................................................................................105.4、硅片..................................................................................................................................................................................115.5、电池片..............................................................................................................................................................................125.6、组件..................................................................................................................................................................................136、风险提示.............................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格.............................................................................................................................................................4图表2：通氧553#硅现货日度均价..............................................................................................................................................................6图表3：99#硅现货日度价格........................................................................................................................................................................6图表4：全国工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表5：新疆工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表6：云南工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表7：四川工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表8：国内工业硅周度合计社会库存.......................................................................................................................................................8图表9：国内工业硅周度港口库存...............................................................................................................................................................8图表10：国内工业硅样本企业库存.............................................................................................................................................................8图表11：国内DMC日度均价......................................................................................................................................................................9图表12：国