有色周报—锌

2024年10月19日 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面总结 技术面 基本面总结 •供需： •23年下半年～24年锌矿减产；•锌矿紧张，冶炼被动减产；•海外需求维持弱势，国内需求大幅走弱；•供需双弱格局，并无缺口。 •库存： •截至本周，全球显性库存依然较高。 •预期： •矿山利润大幅修复后，锌矿增产路径已有苗头。 23下半年～24年矿山减产、供给下修 锌矿库存下降到偏低位置 锌矿TC也下降到极度低位，冶炼亏损严重 锌精矿TC 国内锌精矿进口锌精矿 冶炼亏损后，产量转为负增长 海外需求弱势修复 海外主要地区锌消费 中国出台汽车家电以旧换新和地产支持政策 但钢材弱势，限制了镀锌环节的补库意愿 中国需求增速大幅走弱 冶炼下修后，供需双弱格局 高库存暗示弱势基本面 但高库存背后有隐形库存显性化的因素 缺矿的矛盾激化，引发利润向矿山分配 锌产业链利润分配 25年增长4～5%，远月锌矿看到解决路径 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065