农业重点数据跟踪周报：需求预期好转，支撑畜禽价格反弹

生猪养殖：猪价震荡上行，价格周期反转。天气转凉需求改善预期增强，二次育肥入场积极，猪价震荡上行。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，企业盈利弹性可期，持续推荐生猪养殖。1）数量端：9月能繁母猪存栏回补较慢。 根据钢联统计，9月能繁母猪存栏量月环比+0.53%。2）价格端：震荡上行。根据涌益咨询，10月17日，商品猪出栏价为17.99元/kg，周环比+1.98%。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧，唐人神。 禽类养殖：白鸡价格上行。据钢联统计，2024年9月祖代引种及自繁更新量 13.80万套，同比+130%；其中美国引种量占比49.28%。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，2024年Q1/Q2/7月/8月，圆环同比-18%/-7%/-14%/+10%，伪狂犬同比-44%/-36%/-23%/-13%。从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市的持续推进，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因产业化不断推进，关注各公司Q3预收款情况。基础农产品方面，10月USDA报告大豆和玉米全球产量调减，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，持续关注转基因种子的价格、行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，出口数据逐步改善，据海关数据，2024年1-8月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/+19.9%/+33.4%；内销方面，双十一宠物赛道强劲开局，据首日预售战报，预售开启首小时内，鲜朗、弗列加特等32个宠物品牌预售金额同比翻倍；麦富迪、大宠爱等73个宠物品牌预售额超去年首日全天。我们持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。建议关注相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2506.15，周环比+0.15%，沪深300周环比+0.98%；自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-12.57%，沪深300涨跌幅+13.29%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中养殖业跌幅最大为-0.70%，种植业涨幅最大为+2.38%。 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-12.44%，图2.农林牧渔细分板块中，养殖业跌幅最大为-0.70%， 图3.个股涨幅top3为正虹科技、驱动力、润农节水 图4.个股跌幅top3为ST天山、海利生物、圣农发展 2生猪养殖数据跟踪 猪价震荡上行。本周供应相对充足，天气转凉后需求预期提升，二育入场较为积极，支撑猪价有所上行。仔猪的需求低位有所回升，带动仔猪价格本周回升，但整体补栏情绪仍较为谨慎，母猪价格较为稳定。短期，大猪供应相对偏紧，后续逐步进入旺季，大猪需求有望增加，预计会对猪价形成支撑，猪价预计仍在高位震荡。中长期，企业现金流压力仍存，相比规模增长更注重效率提升，产能回补较慢，本轮周期企业盈利弹性可以期待，持续推荐配置生猪养殖。 2.1数量端：9月能繁母猪存栏回补较慢 数量端：9月能繁母猪存栏回补较慢。根据钢联统计，9月能繁母猪存栏量较月环比+0.53%（8月+0.32%），其中规模场环比+0.47%，中小散环比+2.19%；根据涌益咨询，9月能繁母猪存栏量月环比+0.60%（8月+0.52%)；根据农业农村部，8月能繁母猪存栏量4036万头，月环比-0.10%。生猪出栏均重有所上行，根据涌益咨询统计，10月17日，全国商品猪出栏均重126.34kg，其中90kg以下占比4.20%，150kg以上占比5.70%。 图5.8月底能繁母猪存栏量4036万头，月环比-0.10% 图6.8月猪肉及猪杂碎进口20万吨，当月同比-2.30% 图7.2024年9月生猪定点屠宰企业屠宰量2442万头，图8.10月17日，全国商品猪出栏均重126.34kg，其中 企业月度出栏：上市公司发布9月生猪销售情况，9月出栏量（同比增速）依次为东瑞股份8.37万头（+79.6%）、金新农9.39万头(+60.8%)、京基智农22.81万头（+32.1%）、神农集团19.91万头（+21.6%）、华统股份20.93万头（+20.98%）、天康生物28.17万头（+19.2%）、正邦科技38.08万头（+14.4%）、温氏股份251.05万头（+10.8%）、大北农54.42万头（+9.3%）、牧原股份535.80万头（-0.3%)、ST天邦43.64万头（-10.3%）、新希望119.24万头（-13.1%）、罗牛山4.94万头（-14.2%）、唐人神32.02万头(-15.2%)、*ST傲农14.66万头（-76.0%）。 图9.各企业9月生猪销售情况 图10.各企业2024年1-9月生猪累计销售情况 2.2价格端：猪价震荡上行 价格端：本周猪价震荡上行。据涌益咨询，10月17日，商品猪出栏价为17.99元/kg，周环比+1.98%；规模场15公斤仔猪出栏价459元/头，周环比+4.79%；猪肉价为22.97元/kg，周环比-1.16%。二元母猪价格本周下行，据wind，10月18日，二元母猪价格为32.53元/kg，周环比-0.09%。 图11.10月17日，商品猪出栏价为17.99元/kg，周环比图12.10月18日，二元母猪价格为32.53元/kg，周环比 图13.10月17日，规模场15公斤仔猪出栏价459元/图14.10月17日，猪肉价为22.97元/kg，周环比-1.16% 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一 成本端：本周大宗原材料价格涨跌不一。10月18日，上游大宗原材料豆粕、玉米 、 小麦 、 大豆现货价为3055/2248/2461/3978元/吨，周环比-1.14%/+0.24%/+0.45%/-4.64%，同比-30.34%/-18.44%/-19.32%/-21.33%。10月18日，育肥猪配合饲料平均价为3.39元/公斤，周环比-0.29%。 图15.10月18日，育肥猪配合饲料平均价为3.39元/公图16.10月18日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、 利润端：生猪养殖利润维持在较高水平。10月18日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+346.01元/头、+27.79元/头。2024年8月，规模养殖生猪头均净利润为726元/头，散养生猪头均净利润565元/头。 图17.8月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为726元/图18.10月18日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为 3禽类养殖数据跟踪 白鸡价格有所上行。本周由于社会库存处于低位，鸡源较为紧缺，毛鸡价格有所上行。9月祖代鸡引种较为稳定，据钢联统计，2024年9月祖代引种及自繁更新量在13.80万套，环比+40.82%，同比+130.00%；其中，美国品种引种量占比49.28%。 我们认为随着猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。10月18日，白羽肉鸡主产区平均价为7.43元/公斤，周环比+1.23%；毛鸡养殖利润-2.19元/羽。 图19.10月18日，白羽肉鸡主产区平均价为7.43元/kg 图20.10月18日，毛鸡养殖利润为-2.19元/羽 根据畜牧业协会禽业分会，2024年第40周父母代鸡苗销售量119.03万套，周环比-19.06%；父母代鸡苗价格49.85元/套，周环比-5.76%；祖代种鸡总存栏量（后备+在产）209.66万套，周环比+0.19%；父母代种鸡存栏量（后备+在产）3877.35万套，周环比+0.33%；商品代鸡苗价格3.30元/只，周环比+10.90%。 图21.2024年第40周父母代鸡苗价格周环比-5.76% 图22.2024年第40周父母代鸡苗销量周环比-19.06% 图23.2024年第40周祖代种鸡总存栏量周环比+0.19% 图24.2024年第40周父母代种鸡存栏量周环比+0.33% 4种业数据跟踪 转基因产业化不断推进，关注各公司Q3预收款情况。基础农产品方面，10月USDA报告玉米和大豆全球产量均调减。转基因方面，2023年12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。12月25日，农业农村部批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，转基因种子正式开启售卖。2024年3月19日农业农村部发布第二批品种审定公示，其中转基因玉米品种27个，转基因大豆3个。短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。 USDA发布10月供需报告发布： USDA玉米10月库消比2024/25预测值相比2023/24预测值下行0.44个百分点。 2024/25年度全球玉米产量12.17亿吨，国内消费量12.23亿吨，期末库存3.07亿吨，库消比21.68%，较2023/24年度下行0.44个百分点。分国别看，2024/25年度美国玉米产量3.86亿吨，国内消费量3.22亿吨，期末库存0.51亿吨，库消比13.33%，较2023/24年度上升1.57个百分点；2024/25年度中国玉米产量2.92亿吨，国内消费量3.13亿吨，期末库存2.10亿吨，库消比66.88%，较2023/24年度下降1.96个百分点。 USDA大豆10月库消比2024/25预测值相比2023/24预测值上升3.00个百分点。 2024/25年度全球大豆产量4.29亿吨，国内消费量4.03亿吨，期末库存1.35亿吨，库消比23.05%，较2023/24年度上升3.00个百分点。分国别看，2024/25年度美国大豆产量1.25亿吨，国内消费量0.69亿吨，期末库存0.15亿吨，库消比12.53%，较2023/24度上升4.20个百分点；2024/25年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.27亿吨，期末库存0.46亿吨，库消比36.23%，较2023/24年度上升0.69个百分点。 表1.USDA2024年10月供需报告 5宠物数据跟踪 外销方面，随海外客户去库结束看好出口数据逐步改善，根据海关数据，2024年1-8月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/+19.9%/+33.4%。内销方面，双十一宠物赛道强劲开局。据首日预售战报显示，淘宝天猫预售开启90分钟，金额就已超去年预售首日全天。预售开启首小时内，鲜朗、弗列加特、Stella&Chewy's等32个宠物品牌预售金额同比翻倍；麦富迪、大宠爱、皇家处方粮等73个宠物品牌预售额超去年首日全天。弗列加特在双十一前夕发布新品，预售开启后超3000用户涌入天猫抢购弗列加特新品0压乳鲜肉烘焙猫粮，带动品牌成为预售首日宠物品牌成交增速排行第一。京东超市宠物业务也公布了双11首日28小时战报，战报显示，对比去年首日，今年双11开售前4小时京东宠物销售额同比增长54%，下单用户同比增长35%。我们持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：佩蒂股份，乖宝宠物，中宠股份。 图25.宠物食品出口数据呈逐步改善趋势 6风险提示 原材料价格波动风险。成本占比较高的主要有玉米、豆粕、小麦、高粱等。饲料原料的国际贸易存在较大不确定性，价格波动的风险将中长期存在。如果全球大宗农产品的供应持续偏紧，价格进一步上行或维持高位，将进一步推高产业链成本，对行业盈利水平产生不利影响。 动物疫病风险。动物疾病的大规模发生与流行，一方面会导致畜禽的疾病甚至死亡，从而导致畜禽出栏量下行，对行业收入和业绩产生明显不利影响