农业重点数据跟踪周报：9月产能回补较慢，需求预期好转支撑猪价

生猪养殖

• 猪价震荡上行，周期反转：天气转凉，需求改善预期增强，猪价震荡上行；肥猪供应偏紧，二次育肥入场积极。
• 数量端：9月能繁母猪存栏回补较慢，月环比+0.53%。
• 价格端：商品猪出栏价17.64元/kg，月环比-3.08%；二元母猪价格下行，月环比-0.15%。
• 成本端：大宗原材料价格涨跌不一，育肥猪配合饲料平均价3.40元/公斤，月环比-0.29%。
• 利润端：生猪养殖利润维持在较高水平，自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为+305.91元/头、+47.27元/头。
• 中长期：产业情绪谨慎，产能回补较慢，企业盈利弹性可期，持续推荐生猪养殖。

禽类养殖

• 白鸡价格上行：行业供应偏紧，支撑鸡价上行。9月祖代引种及自繁更新量13.80万套，同比+130%。
• 价格：白羽肉鸡主产区平均价7.34元/公斤，月环比+3.38%。
• 后市：随着猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。

动物保健

• 行业需求触底回升：猪价开启上行推动行业触底回升，圆环、伪狂犬批签发数据同比改善。
• 产品周期：非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，打开行业成长空间。
• 相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份。

种业

• 转基因产业化推进：第二批品种审定公示，转基因种子正式售卖。
• USDA报告：玉米和大豆全球产量调减，玉米库消比下行0.44个百分点，大豆库消比上升3.00个百分点。
• 关注点：转基因种子价格、制种面积，长期关注行业竞争格局和业绩量价齐升。
• 相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

宠物

• 外销改善：1-8月零售包装狗食或猫食饲料出口同比+33.4%。
• 内销：双十一大促即将开始，关注品牌表现。乖宝宠物旗下弗列加特品牌发布重磅新品。
• 后市：持续看好行业增长和头部公司市占率提升。
• 相关标的：佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

• 原材料价格波动风险：玉米、豆粕等价格波动对行业盈利不利。
• 动物疫病风险：疾病导致出栏量下行和需求降速，影响行业收入和业绩。
• 极端灾害风险：自然灾害和极端气候影响经营活动、原料减产和成本增加。