造纸产业链数据每周速递：10月智利阔叶浆外盘报价维稳，针叶浆价格上涨

——造纸产业链数据每周速递（2024/10/19） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨0.82%，跑输大盘0.16pct；造纸子板块下跌1.58%，跑输大盘2.56pct。本周沪深300指数上涨0.98%，轻工制造(申万)指数上涨0.82%，跑输沪深300指数0.16pct，在28个申万一级行业中位列第20位；二级行业中，造纸子板块下跌1.58%，跑输大盘2.56pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块，其中文娱用品、家具、包装印刷板块分别上涨1.98%、1.75%、1.23%，造纸板块下跌1.58%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090001 ⚫本周国废到厂价下跌，美废、日废价格下跌；智利针叶浆外盘价格上涨，现货纸浆价格分化；溶解浆维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌8元/吨；美废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌10-15美元/吨，欧废价格维稳；（2）本周智利阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价上涨20美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌19元/吨、针叶木浆现货价格上涨58元/吨；2024年9月下旬中国两大港口木浆库存合计158万吨，环比下降9.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。 8月 机 制 纸 及 纸 板 产 成 品 库 存 环 比 增 长2.7%：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/10/12）2024-10-139月全国9大城市二手房交易量同比增长1%：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/10/12）2024-10-13本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格 维 稳 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/09/28）2024-09-29 ⚫本周木浆系纸品价格下跌，低档箱板纸价格上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌30元/吨，铜版纸价格下跌32元/吨，白卡纸价格下跌56元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨9元/吨。 ⚫本周木浆系纸品盈利水平下降，箱板纸盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降27-36元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降28-38元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降51-56元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加4-14元/吨。 ⚫8月机制纸及纸板产成品库存环比增长2.7%。（1）机制纸及纸板2024年1-8月累计产量10318万吨，同比增长13.2%；8月当月产量1375万吨，同比增长12.3%；（2）经剔除价格因素影响，2024年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长11.5%，环比增长2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-8月累计同比增加0.5%；出口量方面，1-8月累计同比增加17.7%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，海外阔叶浆外盘报价连续大幅下调至历史中低分位水平，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/10/14-2024/10/20）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：10月智利阔叶浆外盘报价维稳，针叶浆价格上涨.........5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，美废、日废价格下跌；智利针叶浆外盘价格上涨，现货纸浆价格分化；溶解浆维稳................................................................................................62.2成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，低档箱板纸价格上涨............................................72.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平下降，箱板纸盈利水平增加.................................82.4 8月机制纸及纸板产成品库存环比增长2.7%................................................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.82%，造纸子板块下跌1.58%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第20位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块..........4图4：美废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌10-15美元/吨，欧废价格维稳（更新日期2024/10/18，双周更新）..............................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌8元/吨（更新日期2024/10/18）.................................6图6：本周智利阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价上涨20美元/吨（更新日期2024/10/18） ................................................................................................................................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌19元/吨、针叶木浆现货价格上涨58元/吨（更新日期2024/10/18）.............................................................................................................7图8：2024年9月下旬中国两大港口木浆库存合计158万吨，环比下降9.0%（更新日期2024/09/30） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨200元/吨，棉花价格指数下跌142元/吨（更新日期2024/10/18）........................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价下跌30元/吨（更新日期2024/10/18）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌32元/吨（更新日期2024/10/18）............................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌56元/吨（更新日期2024/10/18）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸上涨9元/吨（更新日期2024/10/18）..........8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降27-36元/吨（更新日期2024/10/18）............................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降28-38元/吨（更新日期2024/10/18）............................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降51-56元/吨（更新日期2024/10/18）............................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周增加4-14元/吨（更新日期2024/10/18）.......................9图18：2024年1-8月机制纸及纸板产量累计同比增长13.2%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长11.5%，环比增长2.7%..............................................................................................................10图20：2024年1-8月纸及纸板当月进口量累计同比增长0.5%..................................................10图21：2024年1-8月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.7%................................................10 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/10/18）...........................................................5 1、行情回顾（2024/10/14-2024/10/20） 本周轻工制造行业指数上涨0.82%，跑输大盘0.16pct；造纸子板块下跌1.58%，跑输大盘2.56pct。本周沪深300指数上涨0.98%，轻工制造(申万)指数上涨0.82%，跑输沪深300指数0.16pct，在28个申万一级行业中位列第20位；二级行业中，造纸子板块下跌1.58%，跑输大盘2.56pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块，其中文娱用品、家具、包装印刷板块分别上涨1.98%、1.75%、1.23%，造纸板块下跌1.58%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：10月智利阔叶浆外盘报价维稳，针叶浆价格上涨 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，美废、日废价格下跌；智利针叶浆外盘价格上涨，现货纸浆价格分