核心观点
- 乐观看待中央救市措施，建议趁近期港股回调趁低吸纳。
- 滨海投资作为全国优质燃气分销商，高股息价值凸显。
市场动态
- 港股昨日延续跌势，但沽压减少，恒指收报20286点，跌31点或0.16%，成交回落至2084亿港元。
- 北水连续3日净流入后转净流出15.46亿港元，净买入阿里、中海油、中芯；净卖出盈富基金、快手、中移动。
- 恒生综合行业指数12个中5个上扬，地产建筑及材料领涨，金融、工业、公用事业次之；能源、可选消费、必需性消费、医疗保健及资讯科技跌幅较大。
- 美股昨晚反弹，道指创收市新高，科技股表现逊色，英伟达反弹3%，ASML股价下跌。
政策与市场关注
- 国新办将举行新闻发布会，住建部部长倪虹等介绍促进房地产市场平稳健康发展情况。
- 住建部媒体文章称房地产市场上升是产业大趋势，金融、财税、土地政策将大力调整，打胜保交屋战役。
- 市场关注中央是否大规模发债解决地方政府债务及房地产问题，人大常委会是否会通过大规模发行国债。
公司点评：滨海投资(2886.HK)
- 公司主要从事销售燃气业务，以天津为基本盘，延伸至全国8省2市，销气量持续增长。
- 控股股东为泰达控股和中石化长城燃气，2023年新增气源贸易业务，降低购气成本，保障供应。
- 客户结构以工商业用户为主，占比近85%，天津售气量占比70%，2023年管销气量15.5亿立方米，同比增长8%。
- 积极开拓上游资源，与中石化天津LNG码头等互联互通，签订天然气购销合同，降低采购成本。
- 增值服务表现亮眼，依托240多万居民用户，销售燃气器具及安防产品，2024年上半年毛利同比增长31.2%。
- 每年分红，宣布回购计划，股息率约7%，预测2024E/2025E EPS分别为0.20/0.22港币，给予2024年P/E7.2x，对应股价1.42港元，目标价1.42港元，给予“买入”评级。
风险提示
