PTA观点
- 基本面：今日PTA期货下跌，现货市场商谈氛围尚可，现货基差走弱。部分聚酯工厂补货，10月主港主流在01-70有成交，个别现货略低在01-75有成交，宁波货在01-70附近商谈，价格商谈区间在5000~5100附近。今日主流现货基差在01-71。
- 预期：近期码头库存仍维持在偏高水平，短期内基差表现弱势，但10月份PTA供需格局改善，预计基差下跌空间有限。价格方面，在宏观情绪及成本端主导下，预计维持震荡整理。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心回落下行，基差走弱为主。现货成交在01合约升水43-47元/吨附近，午后进一步下跌至升水38-40元/吨附近，低位买气有所回升。美金方面，外盘重心弱势下行，10月下船货商谈回落至555美元/吨附近，场内买气清淡。
- 主力持仓：主力净空空减。
- 预期：聚酯负荷提升至91.8%，预计月内开工率将高位维持，刚需支撑偏强。国庆期间涤丝价格上涨，产销跟进，7日平均产销在7成附近，产业链正反馈逐步进行中。需求端改善下，乙二醇供需格局明显好转，10月份去库幅度约10万吨。预计市场价格偏强运行为主，后续关注装置及成本端变化。
影响因素总结
- 利多：
- 聚酯负荷提升至91.8%，刚需支撑偏强。
- 阶段性扩产周期告一段落，但国内存量产能巨大，供需矛盾难根本改善，宏观不确定性下乙二醇长期维持谨慎态度。
- 利空：
- 累库格局未变，短期内PTA价格仍跟随成本端波动，关注底部支撑及原油市场波动。
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
关键数据
- PTA：主流现货基差01-71，10月主港成交01-70。
- MEG：现货成交01合约升水38-40元/吨，美金10月下船货商谈555美元/吨。
- 供需平衡表：包含价格、瓶片现货价格、瓶片加工差、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润、涤纶利润等指标。
研究结论
- PTA：短期内价格预计维持震荡整理，基差下跌空间有限。
- MEG：市场价格偏强运行为主，关注装置及成本端变化。
