硅铁基本面好转兑现 锰硅累库持续中

硅铁

• 基本面分析：
  • 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料950-1000元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮940-970元/吨，硅铁主流成本6150-6350元/吨现金含税出厂。
  • 现货：72硅铁报6200-6400元/吨，75报6700-6900元/吨现金自然块出厂，暂稳运行。铁合金在线统计上周120家样本企业开工率55.4%环比增0.41%，产量处在扩张阶段，需求也在回升中，社会降库趋势仍在。
  • 仓单变化：硅铁仓单8335张较上个交易日减少176张，预报139张较上个交易日持平，仓单和预报合计42370吨环比减少880吨，仓单持续降库中，预报未增，大部分企业继续等待套保和套利中。
• 技术分析：
  • 文华商品指数收盘跌0.81%收在174.96，资金净流出24.08亿，黑色系震荡回调，硅铁主力收在6670涨0.21%，资金流入2026万，增仓2596手，结算价6670。技术上，主力日K线收中阳线且高位震荡明显，KDJ线交弱死叉但向下发散缓慢，1小时K线震荡，关注其60均线支撑。
• 总结：
  • 观点：低位宽幅震荡，关注1小时60均线支撑和60周均线附近压力。
  • 核心逻辑：
    1. 兰炭涨价边际递减但电价下调空间收窄，硅铁成本低位震荡，产业微利；
    2. 基本面供需双增，基本面好转兑现，关注钢厂库存变化；
    3. 宏观小作文不断，SF主力略有异动表现，仓单降库利多有支撑，但产业高开工是压力，关注盘面分化走势下的基本面预期影响。

锰硅

• 基本面分析：
  • 锰矿：锰矿到港量逐步增加，港口库存压力增大，下游询盘价格下探。天津港澳块报42-43元/吨度，南非块报32-33元/吨度，加蓬报36-37元/吨度。钦州港澳块报46元/吨度，南非半碳酸报33-34元/吨度。
  • 现货：6517锰硅报价微跌，北方主流报价6000-6100元/吨现金含税出厂，南方报6100-6200元/吨现金含税出厂。华南某钢厂10月锰硅采购定价6350元/吨承兑含税到厂，量2000吨。河钢首轮询盘低于现有钢招定价，压价采购明显，关注其最终定价。铁合金在线资讯，宁夏某硅锰厂近期增产2台矿热炉，河南某硅锰厂增产1台矿热炉，复产情绪增加。
  • 仓单变化：锰硅仓单107336张较上一交易日减少6330张，仓单预报14359张较上一交易日增加3107张，仓单和预报合计608475吨环比减少16115吨，仓单库存下降，预报增量持续。
• 技术分析：
  • 锰硅主力收在6372跌0.34%，资金净流出4791万，日减仓8654手，结算价6378。技术上，日K线收小阳线并承压于60日均线，KDJ线向下发散，1小时K线震荡有走弱迹象，关注其60均线附近支撑。
• 总结：
  • 观点：低位宽幅震荡，关注1小时60均线支撑和60周均线附近压力。
  • 核心逻辑：
    1. 锰矿累库持续中，随着到港量增加，国内锰硅厂复产缓慢，去库时间尚早，价格仍承压明显；
    2. 锰硅供需错配持续收窄，现货持续去库，最大的利空来自仓单压力的释放；
    3. 宏观政策中长期利好，SM静待仓单去库后的估值向上修复。