2024年9月银行理财市场月报：股债市场表现分化，权益类理财净值修复

证券研究报告|银行理财月报 股债市场表现分化，权益类理财净值修复 2024年9月银行理财市场月报 分析师：张菁分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 投资要点 监管政策及资管市场要闻：央行三箭齐发：全面降准降息、存量房贷降息。受政策利好影响，9月最后一周，股市表现强劲，市场情绪高涨，成交量显著放大。9月23日至9月30日，上证综指涨幅达到21.91%，债市短期调整，引发理财产品净值回撤。新宽基指数中证A500发布，首批10只中证A500ETF完成募集。A500指数兼顾了市值代表性与行业均衡性。与市场主流宽基指数相比，中证A500指数的选样步骤引入ESG、互联互通的筛选标准。多家银行收紧“零钱组合”业务。今年以来，中国银行、交通银行、民生银行等多家银行均发布相关公告，对旗下“零钱组合”理财产品进行调整，调整后单日快赎额度最高1万元。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《寻觅优质资产，优先股策略透明化—2024年8月银行理财市场月报》2024-09-08 2、《无风险收益再下，“金融+慈善”产品模式探索—2024年7月银行理财市场月报》2024-08-093、《理财业务监管趋严，港股红利策略理财产品发行—2024年6月银行理财市场月报》2024-07-094、《固收+理财迎来暖风，混合类产品发行热度不减—2024年5月银行理财市场月报》2024-06-075、《重拾权益投资，含权混合类理财布局新增—2024年4月银行理财市场月报》2024-05-09 银行理财市场概况：2024年9月非保本理财产品发行2378只，同比减少7.9%，环比增加4.3%。从产品类型看，2024年9月净值型产品中，固定收益类、混合类、权益类和商品及金融衍生品类产品分别发行2289只、43只、10只和0只。从发行期限看，1个月以内的净值型产品发行数量占比9%，1-3个月净值型产品发行数量占比5%，3-6个月净值型产品发行数量占比30%，6-12个月净值型产品发行数量占比27%，1-3年净值型产品发行数量占比28%，3年以上净值型产品发行数量占比1%。收益率方面，2024年9月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.22%、2.58%、2.65%、2.86%、2.99%、3.31%。 理财子公司产品：2024年9月理财子公司共发行1475只理财产品，固定收益类1438只，混合类34只,权益类3只。从产品业绩比较基准来看，按产品种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类产品中3个月以内2.39%、3-6个月为2.60%、6-12个月为2.89%、1-3年为3.00%、3年以上为3.36%。业绩比较基准为区间收益型的固定收益类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内2.83%、3-6个月为2.77%、6-12个月为3.11%、1-3年为3.04%、3年以上为3.24%。以区间收益下限均值看，3个月以内2.41%、3-6个月为2.55%、6-12个月为2.83%、1-3年为2.75%、3年以上为2.96%。业绩比较基准为绝对数值型的混合类产品中3-6个月为2.76%，1-3年为2.67%。业绩比较基准为区间收益型的混合类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内为2.73%、3-6个月为2.38%、6-12个月为2.73%、1-3年2.99%。以区间收益下限均值看，3个月以内为2.36%、3-6个月为2.27%、6-12个月为2.58%、1-3年2.76%。 破净情况：2024年9月出现破净的理财产品共3421只，占全市场存续产品数量的5.37%（上月为4.48%），债市调整影响，破净产品数量和占比较上月有明显提升，达到2022年理财回撤潮后的高点。 产品跟踪：权益类理财净值修复明显。受益于权益市场回暖，权益类理财净值修复明显，根据普益数据显示，截至10月13日，全市场权益类理财产品今年以来的年化收益率均值已由负转正，达8.30%。自本轮行情启动以来，9月22日至10月 13日全市场权益类理财产品收益率均值为2.50%。目前全市场由理财公司发行的存续权益类公募理财产品共35只，今年以来，仅有一只新权益类理财产品成立，产品数量变化不大。产品收益表现方面，35只产品中，12只权益类理财产品今年以来的年化收益为负，其他均为正收益，其中招银理财招卓价值精选权益类理财产品今年以来的年化收益率达45.89%，在理财公司发行的公募理财产品中表现较为突出。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.监管政策及资管市场要闻..........................................................................................................................................................42.理财市场月度简况......................................................................................................................................................................52.1.非保本理财产品................................................................................................................................................................52.2.理财子公司产品................................................................................................................................................................62.3.产品破净情况..................................................................................................................................................................102.4.产品跟踪——权益类理财净值修复明显......................................................................................................................113.风险提示....................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1： 各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势.......................................................................................................6图2： 不同类型净值型产品业绩比较基准趋势...................................................................................................................6图3： 理财产品破净情况（款）..........................................................................................................................................11 表1： 不同类型银行非保本理财发行数量（只）...............................................................................................................5表2： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-绝对数值型)...............................................................7表3： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间均值.......................................7表4： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间下限均值...............................8表5： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-绝对收益型).......................................................................9表6： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间均值...............................................9表7： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间下限均值....................................10表8： 理财产品信息.............................................................................................................................................................12 1.监管政策及资管市场要闻 央行三箭齐发：全面降准降息、存量房贷降息 9月24日，央行、国家金融监管总局、中国证监会三大金融管理部门于国新办发布会公布重磅政策。一是降准降息。下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。将主要政策利率7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从1.7%下调至1.5%，同时引导LPR和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。 二是支持房地产市场五项政策。其中包括，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近，预计平均降幅约0.5个百分点，惠及5000万户家庭，平均每年减少家庭利息总支出约1500亿元；将全国层面首套和二套房贷最低首付比例统一为15%，允许地方在此基础上因城施策等。 三是创设“证券、基金、保险公司互换便利”和“股票回购增持专项再贷款”，支持股票市场。其中，“证券、基金、保险公司互换便利”支持符合条件的证券基金保险公司，通过资产质押，从央行获取流动性；“股票回购增持专项再贷款”引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。两项工具首期额度分别为5000亿元和3000亿元，未来可视情况扩容。 受政策利好影响，9月最后一周，股市表现强劲，市场情绪高涨，成交量显