生猪
- 日内观点：窄幅震荡
- 中期观点：区间震荡后仍有走弱可能
- 参考策略：养殖端逢高沽空
- 核心逻辑：
- 供应端：能繁母猪存栏量高于正常保有量，去化速度停滞，预计产能去化阶段结束，9月存栏量或维持稳定。
- 需求端：屠宰开工率下跌，国庆后需求减弱，开工下降，短期需求无明显利好。
- 综合：短期猪价偏强，但四季度供应上涨、需求平淡，养殖端应保持谨慎，二育反弹后猪价仍将走弱，建议逢高沽空。
白糖
- 日内观点：（5820，6000）区间震荡
- 中期观点：偏弱震荡
- 参考策略：卖出虚值看涨期权
- 核心逻辑：
- 国际糖市：巴西高产但出口顺畅，印度和泰国种植面积增加，全球供需仍宽松但供应过剩量下调。
- 国内糖市：郑糖跟随原糖但动能弱，进口糖补充、丰产基础、需求不足，底部受糖成本和第三方库存支撑，甜菜糖、进口糖和套保需求打压上方空间。
- 综合：预计2024/25榨季全球食糖供需宽松，郑糖偏弱震荡。
原油
- 日内观点：中高位波动
- 中期观点：承压下行
- 参考策略：牛市看涨价差期权
- 核心逻辑：
- 供应端：中东地缘风险溢价走弱，但市场仍交易风险，OPEC+闲置产能充足，利比亚产能恢复，美湾飓风影响需关注。
- 需求端：国庆后汽油利好消耗殆尽，地方炼厂利润下挫，央行刺激政策效果待验证，欧美炼厂检修，石油消费进入淡季。
- 库存端：美国原油库存连续累库，EIA数据显示库存增长。
- 综合：短期油价有上升潜力，但远期承压下行，关注OPEC+增产、美国总统大选结果。
PVC
- 日内观点：偏暖运行
- 中期观点：有回落风险
- 参考策略：关注PVC反套机会
- 核心逻辑：
- 成本端：电石价格回升，企业利润修复，开工积极性提高，供应增加，价格松动。
- 供应端：部分装置恢复，开工率提升，整体供应变化不大。
- 需求端：下游工厂恢复生产，但出口订单减少。
- 库存端：假期前后库存小幅积累。
- 综合：政策利好情绪消退后，内需不温不火，出口订单回落，PVC可能重回弱势。
