生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 近两周，巴西降雨预计充沛，改善了作物生长条件，国际糖价下跌至22美分/磅附近。降雨充沛有利于印度、泰国甘蔗生长，全球食糖减产的预期明显减弱。国内甜菜糖厂已陆续开始生产，对于2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 目前郑糖的主要利多因素来自于巴西产糖前景的担忧，而巴西近期及未来一周的降雨预报使得国际市场利多驱动减弱，随着国际糖价下跌带动郑糖走弱。国内面临食糖增产及外糖进口增加的压力，抑制白糖价格，并在6000元/吨关口形成强压力。国内白糖结转库存同比下滑，一定程度支撑近月糖价。郑糖主力合约短线预计在5800-5950区间内偏弱震荡，单边暂无明显操作机会，可考虑对郑糖进行1-5正套操作。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 橡胶： 【市场逻辑】 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 十月以来国际市场橡胶主产区降雨整体转少，外胶生产受不利天气扰动大幅减少，割胶工作有所好转。此外受EUDR政策推迟影响，外盘橡胶滞涨下跌也对沪胶形成利空拖累。国内云南、海南割胶工作基本恢复正常，新胶上市提速。需求来看，9月中国重卡市场销量环比下滑7%，同比下滑32%，此外高胶价又抑制下游企业采购热情，消费端形势短期内恐难有实质改善。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【交易策略】 东南亚在未来两周仍有降雨预报并且国内海南仍受台风影响，原料价格难有持续性大跌。尽管国内橡胶去库速度放缓，但库存依旧处于下降阶段。我们认为短期橡胶价格仍有较强支撑，此次下挫打破橡胶涨势，预计转为高位震荡为主。短期沪胶主力合约预计在17500-18700高位震荡为主，短线区间操作为主。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月14日星期一 纸浆 【市场逻辑】 上周六财政部发布会基本符合预期，国内政策仍有宽松空间，对市场有一定利多，但政策力度不明，因此影响弱于9月底。纸浆基本面变化不大，9月木浆进口量同环比下降，国内机制纸产量高位持稳，纸浆刚需尚可但投机需求因下游成品纸价格及需求表现一般，因此仍偏弱，纸厂按需补库为主，欧洲制造业PMI继续下降，外需也逐步承压。近期外盘针叶浆报价走稳，加拿大NBSK价格维持750-770美元/吨，北欧保持在740-765美元/吨不变，进口成本6000 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 -6200元/吨。阔叶浆延续弱势，Arauco将南美漂阔浆价格下调10美元/吨，主流报价在550-570美元/吨，下跌10美元/吨。国内白卡纸、文化纸下跌，生活用纸暂稳，市场进入旺季但需求改善还有限。整体看，近期宏观利好但产业偏弱，两者未能共振，纸浆延续震荡运行。 【交易策略】 纸浆基本面改善不大，短期增仓上涨，建议关注6000-6100元附近压力能否有效突破，盘面涨势放缓后可考虑空配。 棉花： 【市场逻辑】 美棉市场来看，USDA10月报告全球棉花库存微幅下调，同时美国棉花库存微幅上调，整体幅度有限，市场影响偏中性。基本面情况来看，全球棉花市场依然是宽松预期的收敛的态势，不过当下是美棉的集中上市季，同时全球棉花消费驱动仍然不足，美棉期价仍然面临压力，整体维持承压预期。国内市场来看，当下处于新棉上市季，产量延续同比增长兑现，同时下游消费动力仍然不足，市场压力因素仍然未缓解，期价仍然承压的情况。 【交易策略】 棉花期价仍然面临压力，操作方面建议以逢高做空思路对待。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 新季苹果产地陆续开始交易，市场成交一般，价格变化趋缓。山东产区苹果上量有所增加，整体价格稳中略强。陕西地区成交量增加，价格稳定。综合来看，当下关注点主要在于新季产量以及优果率兑现情况，目前表现来看，山东地区优果率低，支撑市场，不过下游采购积极性一般，消费支撑仍然偏弱，限制期价涨幅。 【交易策略】 苹果01合约上行空间有限，操作方面建议观望或者以偏空思路对待。 红枣： 【市场逻辑】 周一，商品市场低开高走，红枣期价震荡反弹。国庆节后商品市场冲高回落，农产品板块领跌。近期红枣现货价格弱势调整，整体跟随商品呈现系统性下跌。当前主产区天气暂无异常，新季红枣坐果情况良好，存在大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价产生明显压力，现货逐步集中上市。需求端国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，但整体可选消费缺乏刚性。产区天气方面，当前产地天气正常。现货库存，截止10月10日36家样本点物理库存在4351吨，较上周减少101吨，环比减少2.27%，同比减少49.13%，市场货源供应充足以 生鲜软商品板块日度策略报告 新疆到货为主，持货商小幅让利积极出货，现货价格震荡下调。【交易策略】 当前商品市场情绪回暖，操作上建议背靠9500-9900区间附近逢低谨慎看涨。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................19第八部分期权相关数据...........................................................................................................................19一、苹果期权数据......................................................................
