华金策略财政政策是否超预期A股接下来怎么走20241013

期？期？A股接下来怎么走股接下来怎么走20241013_导读导读 2024年10月14日06：47 关键词关键词 华金证券A股市场政策财政发力投资者新闻发布会地方债风险专项债券财政政策估值提升流动性信用修复投资风险投资决策基本面牛市机构投资者市场走势短期调整长期走牛 全文摘要全文摘要 华金证券策略首席分析师分析了近期A股市场波动，成交量从3.5万亿降至1.6万亿，投资者担忧后市，主要源于基本面不确定性。财政部新闻发布会被视作积极，可能缓解市场悲观情绪，提振股市。预计A股将震荡盘整后上涨，短期内财政发力受益行业如地产、建筑等受关注，长期成长股仍是市场主线。政策出台显示经济修复趋势，强调财政政策有韧劲完成预算目标，支出态度积极，暗示可能增加财政赤字。地产政策迎来超预期利好，允许专项债券用于储备并支持收购存量商品房。消费政策符合预期，主要发力方向为设备更新和以旧换新。当前市场条件中，政策和流动性满足长期牛市形成条件，关注点转向基本面恢复。预计四大行业直接受益，包括与划债相关的建筑、环保、地方城投平台，地产及其产业链，科技行业，扩内需行业。短期市场调整幅度有限，长期牛市方向确定，投资建议关注财政发力相关的地产、科技、核心资产，以及成长性行业。 章节速览章节速览 ● 00：：00华金证券策略聚焦：华金证券策略聚焦：A股市场波动与投资风险讨论股市场波动与投资风险讨论华金证券策略首席分析师主持了聚焦一课的电话会议，分析了近期A股市场的剧烈波动，成交量从3.5 万亿降至1.6万亿，投资者担忧后市表现。分析师指出，投资者担忧主要源于基本面的不确定性。会议强调，在任何情况下，会议内容均不构成投资建议，参与者需自主决策并承担风险。会议内容版权归属华金证券，禁止未经授权的传播。 ● 02：：06政策定调积极，政策定调积极，A股或迎乐观走势股或迎乐观走势近期政策出台显示经济修复趋势，投资者关注后续财政政策。财政部新闻发布会被视作超预期积极，可能缓解市 场悲观情绪，提振股市。历史数据显示，放量后走势复杂，预计A股将呈现震荡盘整后上涨格局。短期内，财政发力受益行业如地产、建筑、建材、环保或受关注，长期成长股仍是市场主线。 ● 04：：55财政部发布会：财政政策积极乐观，地方债化解态度积极财政部发布会：财政政策积极乐观，地方债化解态度积极财政部最近的新闻发布会展示了对财政政策的积极态度和化解地方债风险的坚定决心。会议强调财政政策有足够 韧劲完成全年预算目标，并指出支出态度积极，暗示可能增加财政赤字。此外，会议提到有2.3万亿专项债资金可使用，暗示财政增量规模将超过4万亿。在地方债化解方面，会议提出了一系列积极措施，暗示规模可能超过10万亿，进度也可能超预期。整体而言，会议传达了对财政政策和地方债管理的乐观和积极态度。 ● 11：：49政策利好：地产、银行与民企税收优惠政策利好：地产、银行与民企税收优惠 地产政策迎来超预期利好，允许专项债券用于储备并支持收购存量商品房，对房企构成重大利好。同时，财政政策优化税收，普通住宅与非普通住宅间的税收优惠，以及购买二套房屋后的增值税返还，让利给居民。银行方面，核心一级资本补充工作启动，缓解了市场对银行风险的担忧。此外，强调避免向民营企业收过头税，维护其权益，同时加大对三宝地区的财政转移支付，超出市场预期。总体上，政策旨在刺激房地产市场、保障银行稳定性、支持民营企业和地方财政，有望对相关产业产生显著刺激。 ● 15：：22财政部发布会对消费政策的解读与财政部发布会对消费政策的解读与A股市场影响分析股市场影响分析 对于被投资者认为可能低于预期的消费情况，认为财政部的表述较少提及消费及未有进一步增量政策不代表低于预期，而是消费政策符合预期，主要发力方向为设备更新和以旧换新，地方政府财力的补充将有利于促消费政策的推进。发布会的积极政策表述有望提振A股市场，短期内支撑探底寻底，中期确认估值提升逻辑，长期持续政策发力将促进信用修复和估值回升。 ● 18：：44政策和流动性支撑下，基本面预期转强政策和流动性支撑下，基本面预期转强当前市场条件中，政策和流动性已经满足长期牛市的形成条件，主要关注点转向基本面的恢复。财政政策的积极 发力预计会带动经济基本面的改善，从而支持股市走牛。预计四大行业将直接受益：一是与划债相关的建筑、环保和地方城投平台等；二是地产及其产业链；三是科技行业，特别是政府投资的科技创新领域，如信创、芯片、半导体和商业航天等；四是扩内需行业，包括消费、医疗、教育和养老等。 ● 23：：21短期短期A股市场走势分析与长期投资策略股市场走势分析与长期投资策略分析认为，短期A股市场调整幅度有限，主要因涨幅过快、监管降温及基本面验证担忧。调整已较为充分，监管 态度转向偏暖，基本面预期改善，但基本面数据需时间验证。长期来看，中长期牛市方向确定，投资建议关注财 政发力相关的地产、科技、核心资产，以及成长性行业。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在当前市场环境下，投资者普遍关心的问题是什么？问：在当前市场环境下，投资者普遍关心的问题是什么？ 发言人答：近期A股市场的波动性较大，尤其是量能从3.5万亿萎缩至1.6万亿左右，投资者普遍担心的是基本面问题，即在冲高回落行情之后，之前的大幅上涨行情是否还能再现。 发言人发言人问：近期有哪些重要政策和经济修复趋势值得关注？新闻发布会上提出的哪些方面超预期且值问：近期有哪些重要政策和经济修复趋势值得关注？新闻发布会上提出的哪些方面超预期且值得投得投资者关注？资者关注？ 发言人答：近期一系列政策显示，经济修复趋势初步显现。其中，本周六财政部召开的新闻发布会超预期积极，整体政策定调非常积极，这有望打消投资者对财政发力情况的悲观担忧，并可能提振股市。新闻发布会上，有五个方向性的政策超预期，具体方向将在后续解读中详细说明。 发言人发言人问：问：A股市场未来的走势如何？股市场未来的走势如何？ 发言人答：根据历史数据，放量后的走势相对复杂，但目前状况更可能是偏震荡盘整后上涨的格局。整体而言，我们对A股市场的未来行情相对乐观。 发言人发言人问：对于周末财政部新闻发布会的内容，有哪些要点值得关注？问：对于周末财政部新闻发布会的内容，有哪些要点值得关注？ 发言人答：发布会基调积极乐观，强调了中国财政有足够的韧劲实现收支平衡并完成全年预算目标，同时指出中央财政还有较大举债空间和赤字率提升空间。此外，还明确表示后面三个月有2.3万亿 专项债资金可用于安排使用，增量规模将远超预期，且在化解地方债风险方面采取了较大规模的措施，力度超过近年来的任何时期。 发言人发言人问：在当前政策背景中，划债规模以及落实进度有何值得关注的点？问：在当前政策背景中，划债规模以及落实进度有何值得关注的点？ 发言人答：对于划债，投资者普遍认为短期内难以落地，主要是因为需要通过人大的批准。然而，财政部部长已明确表示在履行相关法定程序后会向社会详细说明落实进度，并暗示进度可能超预期。预计人大会常委会可能会在11月召开，一旦批准划债政策，将向社会公布。 发言人发言人问：地产方面有哪些超预期的表述？问：地产方面有哪些超预期的表述？ 发言人答：地产表述中的亮点在于允许专项债券用于储备，这是之前没有的增量政策，并且支持收购存量商品房，而非仅限于新建商品房。此外，针对需求端，优化税收政策也是一大利好，包括普通住宅与非普通住宅之间的税收优惠调整以及购买二套房后增值税的返还，这两点都将让利给居民。 发言人发言人问：对于国有大行的核心一级资本补充工作有何进展？问：对于国有大行的核心一级资本补充工作有何进展？ 发言人答：国有大行的核心一级资本补充工作已经启动，银行等待提交补充方案。这表明银行的核心资本问题已经得到关注和解决，消除了投资者对于银行风险与地产风险联系在一起的担忧。 发言人发言人问：对于企业特别是民营企业的税收问题，有何明确表态？问：对于企业特别是民营企业的税收问题，有何明确表态？ 发言人答：政策明确要避免收过头税，维护经营主体权益，这打消了大家对于税收特别是违法收税的担忧。 发言人发言人问：对三宝财力支持的表述如何？问：对三宝财力支持的表述如何？ 发言人答：今年中央财政转移支付已经超过10万亿，进一步强调了对三宝财力的支持，这一举措对于市场预期是一个明显的提振信号。 发言人发言人问：关于消费领域，政策是否低于预期？此次政策发布会对问：关于消费领域，政策是否低于预期？此次政策发布会对A股市场有何影响？股市场有何影响？ 发言人答：虽然新闻发布会中对消费提及较少，但我们认为消费政策符合预期，因为主要发力方向是设备更新和以旧换新，而地方政府财力的补充将有利于后续促消费政策的推进。因此，对消费行业的支持不应视为低于预期，而应更多地关注地方政府财力补充后的效果。无论是短期、中期还是长期维度，本次政策发布会的积极表述都有望打消投资者对于政策发力和经济基本面偏弱的担忧，短期将对A股产生显著提振作用，中期则进一步确认了股市估值提升的逻辑，长期来看，牛市形成的条件已基本具备，包括政策转向积极、流动性宽松以及基本面支撑等因素。 发言人发言人问：财政部新闻发布会如何影响长期牛市的三个条件？政策可能对哪些行业产生积极影响？问：财政部新闻发布会如何影响长期牛市的三个条件？政策可能对哪些行业产生积极影响？发言人 答：财政部新闻发布会进一步确认了长期牛市所具备的三个条件中的第三个基本面条件，即政策的积极影响将使后续基本面回升。无论短期、中期还是长期维度，政策都将对股市产生积极正面的影响。政策将对四个行业产生积极影响：一是与划债相关的公司，如建筑、环保、地方城投平台、AMC 等；二是地产产业链相关公司，尤其是优质央国企和低估值民企房企；三是科技创新行业，如信创、芯片、半导体、商业航天和数据要素；四是扩内需方向的核心资产行业，如消费、医疗、教育、养老等。 发言人发言人问：对于短期问：对于短期A股市场走势，有哪些关键观点？股市场走势，有哪些关键观点？ 发言人答：对于短期A股市场，有以下两个核心观点。首先，短期调整幅度相对有限，可能会进入盘整走势。具体来看，短期调整的原因包括涨幅过快、监管降温以及对基本面验证的担忧。调整幅度已较为充分，监管措施转向偏暖，基本面改善预期被确认，因此后续调整空间有限。其次，中长期来看，牛市方向大概率确定，短期调整提供买入优质个股的机会。中长期配置主要集中在成长性行业，特别是与财政发力相关的财政发力行业以及科技和核心资产领域。