聚烯烃日报：基本面未有改善，聚烯烃窄幅震荡

策略摘要

研究院化工组分析认为，聚烯烃基本面未发生显著变化。PE开工率下降，PP开工率保持稳定，新增装置中石化英力士装置试车后短暂停车，预计中旬将正式投产，导致供应压力增大。下游传统旺季延续，终端开工率小幅上升，农膜需求进入高峰期，对价格有一定支撑，但难以持续推涨。石化库存累积至历史同期高位，预计未来将缓慢去库。市场重回商品基本面交易，短期聚烯烃价格预计区间整理。

核心观点

• 库存：石化库存88万吨，环比下降0.5万吨。
• 基差：LL华东基差200元/吨，PP华东基差0元/吨。
• 生产利润及开工：国际原油偏弱整理，成本支撑减弱。PE开工率走低，PP开工率维持稳定。新增装置中石化英力士装置预计中旬正式投产，供应压力较大。
• 进出口：LL与PP进口利润微利，PP出口窗口关闭。

策略建议

• 单边交易：无。
• 跨期交易：无。

风险提示

地缘政治影响、原油价格波动、下游需求恢复情况。

数据与研究结论

• 石化库存累积至高位，未来缓慢去库。
• 下游农膜需求进入旺季，对价格有一定支撑。
• 新增装置投产导致供应压力增大。
• 市场重回基本面交易，短期聚烯烃价格区间整理。