橡胶仍以弱势震荡为主 PVC基本面未有改善

橡胶仍以弱势震荡为主橡胶仍以弱势震荡为主PVC基本面未有改善基本面未有改善 发布时间：2025-05-19 14:11:06作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 5月16日，橡胶期货主力合约收跌1.55%至14905.0元。 持仓量变化 5月16日收盘，橡胶期货持仓量：+1287手至146961手。 背景分析 橡胶全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或严重抑制全球橡胶需求，橡胶整体偏弱运行。 后市展望 随着中美谈判贸易战冲突缓和的利好兑现，不断反复的局势以及好转有限的基本面拖拽并制约橡胶反弹高度，仍以弱势震荡 研报正文研报正文 【橡胶】 市场分析：随着中美谈判贸易战冲突缓和的利好兑现，不断反复的局势以及好转有限的基本面拖拽并制约橡胶反弹高度，仍以弱势震荡为主。 基本面方面：国内全乳胶开割，云南70%开割面积，海南胶水开始上量。东南亚产区泰国东北部开割，南部5月后开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或严重抑制全球橡胶需求，橡胶整体偏弱运行。关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。 参考观点：关注沪胶下游开工情况，关注反弹高度受限。 【PVC】 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4840元/吨，环比降低40元/吨;乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比降低50元/吨;乙电价差为210元/吨，环比降低10元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业开工率在77.70%环比下降2.64%，同比减少0.85%;其中电石法在77.69%环比下降3.64%，同比增加0.18%，乙烯法在77.73%环比减少0.02%，同比减少3.87%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。 库存方面，截至5月15日，PVC社会库存新(47家)样本统计环比减少3.07%至64.15万吨，同比减少26.96%;其中华东地区在58.39万吨，环比减少4.11%，同比减少26.84%;华南地区在5.77万吨，环比增加8.86%，同比减少28.09%。5月16日期价回落，前期受宏观情绪影响，PVC期价大幅反弹，但基本面方面暂未有明显改善，上涨空间或有限，注意防范情绪回落风险。 参考观点：基本面依旧弱势，期价反弹空间或有限。 【纯碱】 现货信息：全国重碱主流价1422.5元/吨，环比-2.5元/吨;其中华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率80.27%，环比-7.47%，纯碱产量67.77万吨，环比-6.31万吨，跌幅8.52%，检修如期而至，供应呈现下降。库存方面，上周厂家库存171.20万吨，环比-1.07万吨，跌幅0.63%，企业库存波动不大;据了解，社会库存下降趋势，降幅1+万吨，总量36+万吨。 需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，装置检修对供应支撑不断加强，预计盘面短期震荡偏强。持续关注装置检修动态或突发事件扰动。 参考观点：上周盘面09冲高回落，预计盘面短期震荡偏强。 关联品种关联品种橡胶PVC纯碱所属公司：安粮期货