黑色商品日报：消费未有改善，钢价窄幅震荡

研究院黑色建材组 钢材：消费未有改善，钢价窄幅震荡 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹主力合约2410价收于3608元/吨，较前日上涨11元/吨，涨幅0.31%。热卷主力合约2410收于3774元/吨，较前日上涨8元/吨，涨幅为0.21%。现货方面，昨日全国建材成交12.8万吨，整体成交一般偏弱，环比昨日有所好转，各地涨跌互现，低价成交为主。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看，随着建材进入淡季，近期铁水产量逐步回落，同时建材消费的快速下滑导致钢材库存消化速度减缓，加上昨日钢谷网数据显示节后建材消费还未恢复，库存仍处于增库状态；另外一方面，原料端价格的快速回落也导致钢材成本的回落。短期来看，钢材价格预计将继续呈现震荡偏弱态势，需密切关注地产放松政策的落地情况及市场情绪变动。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡偏弱 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 跨期：无 跨品种：无 期现：无 联系人 期权：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 铁矿：市场供应宽松，铁矿震荡偏弱 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 逻辑和观点： 昨日，铁矿石2409合约小幅下跌0.92%，较前一交易日下跌7.5元/吨，收于810.5元/吨。现货方面，铁矿石现货市场价格稳中偏强，PB粉青岛港报价808元/湿吨，曹妃甸港报价830元/湿吨。盘后市场整体报价较上一工作日行情价格上涨3-10元/湿吨。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明供应端，今年前五个月矿山发运量较高，铁矿石净进口量呈现出显著的增长态势，超过3300万吨。目前，市场主流品种的库存量已处于充足状态。需求端，整体交投氛围尚可，但贸易商在报价方面相对谨慎，积极性不高，市场成交情况一般。在市场淡季 背景下，钢厂依旧维持按需采购的策略，需求相对平稳。综合来看，市场供应宽松，需求偏弱，市场情绪较为谨慎，预计铁矿石市场将在短期内延续震荡偏弱的格局。 单边：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。 双焦：焦钢企激烈博弈，双焦小幅反弹 逻辑和观点： 昨日，焦企与钢厂就焦炭首轮提涨，仍处于激烈博弈当中，然而双焦出现小幅反弹。至收盘，焦煤主力2405合约收于1628元/吨，较前日上涨25.5/吨，焦炭2409收于2236元/吨，较前日上涨34.5元/吨。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1970元/吨。焦煤方面，昨日长治沁源市场炼焦煤线上竞拍价格下跌。低硫瘦主焦煤A8、S0.5、G65起拍1800元/吨，成交均价1802元/吨；进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关1281车，通关维持高位震荡。近期市场观望心态浓厚，蒙煤市场成交氛围依旧冷清，但随着口岸库存高位回落，部分贸易商出货压力减弱，蒙5长协原煤价格暂稳在1300-1350元/吨左右。 综合来看：目前焦煤供需基本维持平衡，随着下游消费步入淡季，焦煤消费可能受到影响，而6月份是煤矿安全生产月，安监对于煤矿产量存在负面影响，因此短期焦煤价格震荡运行，由于远月升水大，建议重点关注交割及基差风险；而焦炭供需维持紧平衡局面，焦炭库存在黑色产业当中相对合理，然而考虑到随着消费步入淡季，铁水产量上冲乏力，焦炭供需矛盾无法进一步激化，加之当前处于盘面升水结构，短期焦炭价格震荡运行，后期关注铁水产量变化和焦化利润情况。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：旺季将至成本上移，贸易商暂时观望 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区供给持续恢复，但坑口库存仍偏低，假期出货较好，需求缓慢提升，支撑成本上移，价格偏稳运行。鄂尔多斯区域长协支撑明显，当前矿上资源有所收缩，贸易商挺价情绪延续，市场整体偏稳运行。晋北区域供给较为平稳，多数煤矿出货顺畅，价格稳定。港口方面，受发运成本上涨和成交价格重心不断上移影响，贸易商情绪乐观，报价坚挺。但中下游环节库存较高，叠加需求释放有限，市场交投活跃度有所降低。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维持高位，价格坚挺。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少，价格缺乏上行动力，交投清淡。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：宏观数据在即，市场谨慎为主 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力2409合约收于1666元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.06%。现货方面，昨日全国均价1663元/吨，环比持平。现货市场价格持稳为主，整体出货一般，市场情绪有所回落，下游采购刚需为主。华东市场以稳为主；华中地区稳价为主，一条900吨产线停产，供应压力有所放缓。 供应方面，截至昨日，浮法企业开工率为82.84%，较上一交易日下跌0.33%，产能利用率83.96%。武汉长利新材料科技股份有限公司汉南一线900吨原产白玻于今日停产。整体来看，宏观数据公布在即，市场情绪谨慎为主，盘面波动缩窄。当前玻璃产量仍维持高位，地产政策优化带动玻璃产销好转，库存小幅去化。考虑到当前远月升水较 大，预计短期玻璃价格维持震荡，建议防范基差风险。 纯碱方面，昨日纯碱主力2409合约收于2175元/吨，上涨5元/吨，跌幅0.23%。现货方面，昨日华东、华北地区个别企业轻质纯碱价格小幅下跌，其余地区持稳。 据隆众资讯数据，供应方面，昨日国内纯碱开工率89.20%，开工负荷小幅回落，国内纯碱装置损失量1.29万吨。整体来看，宏观数据公布在即，市场情绪谨慎为主，盘面波动缩窄。需求得益于光伏产线陆续点火和浮法玻璃高产量，纯碱消费整体保持高增长，部分低库存企业仍有刚需采购预期。考虑到纯碱供给过剩预期难以缓解，叠加高价刺激进口，检修期间纯碱供给降幅有限，库存或将不断累积压制纯碱利润，预计短期维持偏弱震荡为主。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：钢招情况明朗，硅铁承压回落 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰主力合约收于8464元/吨，较前日上涨24元/吨，涨幅0.28%，单日减仓1837手。现货端，北方工厂报价8000-8250元/吨，南方工厂报价8000-8200元/吨。内蒙，宁夏开工较为稳定，广西因电价较高，整体开工率依然偏低。整体来看，硅锰合金厂在高利润刺激下，产量持续回升，企业库存降至同期中低位，受澳矿供应端扰动影响，锰矿价格飙升，生产成本出现明显上升，且锰矿港口库存持续下降，使得硅锰价格表现强势。关注锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，预计硅锰价格仍有望在锰矿供应短缺的大背景下，持续强势表现。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于7240元/吨，较前日下跌96元/吨，跌幅1.31%，单日增仓6028手。现货方面，河钢已定调7550元/吨，本月钢招情况较为明朗，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6900-7000元/吨, 75硅铁自然块7500-7600元/吨。现货 价格波动不大，成交情况一般，贸易商多以刚需采购为主。整体来看，近期硅铁合金厂开工率上升，但兰炭上涨导致成本上移使得供应端增加有限，钢厂复产带动需求环比改善，硅铁库存逐步去化，后期需关注硅铁的开工提升之后，产成品的去库速率，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。虽然行业利润较高，产能充裕，但是在低库存条件下，价格具备向上波动性。 策略： 硅锰方面：震荡偏强 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com