方正中期玻璃纯碱产业链周度策略

期货研究院 能源化工研究中心 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【玻璃】 现货方面，受期现无风险套利等多重利好因素影响，假期浮法白玻现货交投氛围持续较好，现货价格快速上涨，节后见顶回落；尽管上周五晚间盘面反弹，周日沙河及湖北市场原片出厂价格均有显著调降发生。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年10月13日星期日 供应方面，上周产能小幅下降。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计295条，在产234条，日熔量共计162865吨，较节前一周减少1300吨。需求方面，终端需求改善不明显，但期现商提货量加大，全国涨价氛围带动了贸易商和加工厂补库。 库存方面，截至10月10日，重点监测省份生产企业库存总量为5203万重量箱，较9月26日库存下降1178万重量箱，降幅18.46%，库存天数约26.61天，较9月26日减少5.56天。9月27日-10月10日重点监测省份产量2508.34万重量箱，消费量3686.34万重量箱，产销率146.96%。国内浮法玻璃生产企业库存降幅明显，假期及节后初期多数区域出货表现良好，投机需求以及适当补货带动市场交投升温，企业库存转移下降。 玻璃现货市场和期货市场的交投依然活跃，市场或从交易涨价去库转向降价累库。盘面及现货反弹后行业亏损面收窄，供应出清或被延后。从大的供需格局看，行业大面积亏损的态势在供应有效减量前可能有反复但很难逆转。盘面利润的超预期恢复对高库存弱需求的产业链来说很可能一时的，后期不参与期货盘面卖保的企业利润水平将显著落后于套保参与者。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 节后盘面波动增加，建议依据技术面灵活偏空操作。同时中期看，玻璃产能或碳排放相关政策落实前行业高库存弱需求困境难以自解，建议玻璃生产企业及期现企业关注期货显著升水现货的卖出套保机会。 【纯碱】 现货方面，上周国内纯碱市场成交重心较节前略有上移。国内轻碱主流出厂价格在1380-1750元/吨，轻碱主流终端价格在1500-1800元/吨，国内重碱主流送到终端价格在1380-1600元/吨。 截止到2024年10月10日，国内纯碱厂家总库存152.86万吨，较9月30日增加3.71万吨，涨幅2.49%。其中，轻质纯碱70.38万吨，环比增加0.31万吨，重质纯碱82.48万吨，环比增加3.40万吨。期现移库效应尚没有表现在厂库去化上，轻重碱库存均有所增加。同时我们需要清晰地看到，纯碱供应稳中有升而轻重碱需求季节性周期性地萎缩是行情的主要驱动力，行情脉冲或许可以伴生库存转移，但供需逻辑的转变才是行情的决定性力量。 节前乐观氛围推动行情反弹，提供了很好的卖出套保机会，建议短线投资者依据短周期指标灵活参与。从基本面角度看纯碱中长期弱 方正中期玻璃纯碱产业链周度策略FG&SA Futures Weekly Report 势难改，纯碱生产企业宜积极把握主力01及其他活跃合约宜逢高卖保机会，以平稳度过今年四季度至明年上半年的累库周期。 玻璃纯碱在乐观氛围中冲高回落有力服务实体经济 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国.....................................................................................................................................................................6图20：重质纯碱：产量：周......................................................................................................................