【粕类日报】南美天气变化较大 菜粕市场再传消息

国际大豆

• 外盘表现：大豆外盘在大幅回落后出现阶段性反弹，主要受巴西产区降雨量可能减少和即将发布的月度供需报告影响。
• 美国方面：上周收割进度和优良率数据乐观，但结转库存数据偏利多，支撑作用有限。近期降雨减少限制运河水位抬升，收割持续推进下产地压力增加。
• 巴西方面：气象模型显示降雨量较此前评估减少，但累积降雨已进入正常范围，多数地区降雨好转，播种加快。巴西压榨数据偏低，受阿根廷冲击影响，旧作压力显现。阿根廷8月压榨数据偏低主因惜售，预计9月惜售好转带来一定市场卖压，但总体影响有限。
• 综合观点：当前国际大豆市场利空因素集中，后续回落压力可能较大。

豆粕

• 国内盘面：豆粕盘面整体冲高回落，消化前期跌幅，现货表现坚挺，基差反弹走强。
• 关键数据：截止9月27日当周，油厂大豆压榨量207.53万吨，开机率59%，低于预估；国内大豆库存629.4万吨，较上周减少58.22万吨，同比增加202.98万吨；豆粕库存122.65万吨，较上周减少23.18万吨，同比增加37.6万吨。
• 基本面分析：国内近期矛盾有限，买船偏慢但时间较长，现货供应宽松为阶段性问题。油脂走强改善压榨利润，销售状况良好，后续供应偏宽松。

菜粕

• 盘面表现：菜粕盘面波动明显增加，受市场消息和套保盘压力影响大幅回落。
• 现货市场：截止10月8日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存43.8万吨，环比减少7.2万吨；菜粕库存5.99万吨，环比增加1.93万吨。
• 基本面分析：菜粕受政策及供需扰动影响较大，基本面偏宽松，但若出现供应减少风险较大。

交易策略

• 单边：以抛空思路为主。
• 套利：MRM03价差缩小。
• 期权：方向向下的海鸥期权。

数据来源

• 银河期货，iFind