策略摘要
研究员蔡劭立、高聪认为，美国9月CPI和PPI同比超预期，但PPI环比数据缓解了通胀担忧，本周美股三大指数全线收涨。财政部发布会明确传递了财政政策的积极信号，有助于提振市场预期，股指正逐步走牛。尽管长期趋势向好，但投资者应重视风险管理，灵活运用期货进行风险对冲。
核心观点
- 市场分析：财政部推出多项增量政策，包括加力支持预防化解政府债务风险、发行特别国债、支持房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等，传递了财政政策的积极信号，提振市场预期。美国9月CPI同比上涨2.4%，超出预期；核心CPI同比上涨3.3%，为6月以来新高。9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%，环比持平，预期升0.1%。
- 本周指数调整：A股主要指数本周调整，沪指跌3.56%报3217.74点，创业板指跌3.41%。行业指数全数下跌，社会服务、传媒、房地产、美容护理行业跌幅超8%。市场成交放量，沪深两市成交金额均维持在万亿元上方。周五，证监会等七个部门发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，提出丰富股指期货期权交易品种，稳妥有序推动商业银行参与国债期货交易试点，研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放。
- 期指增仓：基差方面，四大期指当月合约均为升水。本周期指持仓量、成交量均增加。
策略
风险
若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险。
一周市场要闻回顾
- 中国1-8月服务进出口总额同比增长14.3%，出口增长13.3%，进口增长15.1%，服务贸易逆差8748.8亿元。
- 1-9月造船完工量同比增长18.2%，新接订单量同比增长51.9%，手持订单量同比增长44.3%。我国承接全球70%以上的绿色船舶订单。
- 9月乘用车市场零售同比增长2%，环比增长8%。新能源车市场零售同比增长51%，环比增长9%。
- 9月份中国物流业景气指数为52.4%，较上月回升0.9个百分点；中国仓储指数为49.8%，较上月回落0.4个百分点。
- 美国8月批发销售环比降0.1%，预期升0.5%；批发库存终值环比升0.1%，预期升0.2%。
- 美国8月贸易逆差缩窄至704亿美元，为5个月以来最低水平。8月出口额增长2%，进口额下降0.9%。
- 欧元区8月零售销售环比升0.2%，预期升0.2%。
- 德国8月出口环比升1.3%，进口环比降3.4%。
- 日本8月出口额增长6.2%，进口额增加1.3%，贸易逆差3779亿日元。当月经常项目顺差同比大增65.8%，创有可比统计以来单月新高。
股票市场数据
- A股行业周度涨跌幅：社会服务、传媒、房地产、美容护理行业跌幅超8%。
- 沪深两市成交金额：均维持在万亿元上方。
- 两市融资余额周度变动：具体数据未在摘要中体现。
股指期货市场数据
- 基差：四大期指当月合约均为升水。
- 持仓量、成交量：均增加。
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