持续推出新款车型，国际化竞争力稳步提升

2024-10-14 邢重阳,李渤财通证券极度近视

核心观点：公司9月销量表现强劲，同比和环比均实现显著增长，新能源车型增长尤为突出，海外市场拓展加速，技术实力持续完善。
关键数据：
- 9月总销量：20.2万辆，同比增长21%，环比增长11%。
- 9月新能源销量：9.1万辆，同比增长76%，环比增长20%。
  - BEV销量：6.4万辆，同比+107%。
  - PHEV销量：2.7万辆，同比+29%。
- 9月出口：3.9万辆，同比增长51%。
- 分品牌销量：
  - 吉利品牌：15.5万辆，同比增长16%，环比增长10%。
    - 银河系列：2.9万辆，同比增长122%，环比增长10%。
    - 中国星高端系列：4.3万辆，环比增长23%。
  - 领克品牌：2.6万辆，同比增长18%，环比增长15%。
    - 新能源占比超67%，销量1.7万辆，环比增长超3.7%。
  - 极氪品牌：2.1万辆，同比增长77%，环比增长18%，交付量创历史新高。
产品与技术：
- 新上市车型：领克Z10、领克Z9四驱运动版、极氪7X。
- 领克Z10：C级豪华轿车，车长超5米，提供多个续航版本。
- 极氪7X：售价22.99万元起，最高续航780km，搭载800V高压系统和2000MPa超长一体成型热气胀钢柱。
投资建议：
- 预计2024-2026年归母净利润：154.63/107.20/142.32亿元。
- 对应PE：7.72/11.13/8.38倍。
- 评级：增持。
风险提示：消费需求不及预期、新车型销量不及预期、行业竞争加剧。