铝市场
- 宏观与供需:节后海内外宏观情绪波动,国内电解铝供应端持续增长,需求端处于下游小旺季,供需矛盾不突出,累库低于预期。
- 价格表现:沪铝价格重心抬升,伦铝价格微降,LME铝现货升贴水走弱。
- 供应:国内电解铝产能持续提升,主要来自贵州、四川等地技改项目,四季度预计增量40万吨;进口窗口关闭,海外进口亏损。
- 需求:节后下游开工受高铝价影响,但工业材及板带消费尚可;河南重污染预警导致部分铝加工企业减产;下游龙头企业开工率稳定。
- 库存:国内电解铝锭库存67.70万吨,LME铝库存减少。
- 策略:谨慎偏多,逢低买入套保。
氧化铝市场
- 供需格局:现货供应偏紧,下游电解铝开工小幅提升,阶段性缺口支撑价格。
- 价格表现:氧化铝主力价格和SMM指数均上涨,升贴水走弱。
- 供应:国内矿山整治持续,矿石库存紧张;几内亚矿山政策扰动导致发运受阻;高利润刺激复产,但检修增加,整体供应未明显增加。
- 需求:电解铝产能持续提升,对氧化铝需求向好。
- 策略:中性,建议观望。
风险提示
- 矿石增量远超预期。
- 消费复苏不及预期。