铝日报：累库幅度不及预期 铝价高位震荡

核心观点

铝市场分析：

• 现货：A00铝价上涨，现货升贴水波动。
• 期货：沪铝主力合约上涨，成交量减少，持仓下降。
• 供应：四川启明星铝业投产，贵州安顺铝业复产。
• 需求：终端刚需补库，现货成交尚可。
• 库存：国内电解铝锭库存下降，LME铝库存减少。
• 策略：谨慎偏多，逢低买入套保。
• 风险：供应端变动、流动性变动、矿石供应大增。

氧化铝市场分析：

• 现货价格：SMM氧化铝指数上涨，澳洲氧化铝FOB价格持平。
• 期货：氧化铝主力合约上涨，成交量减少，持仓下降。
• 供应：进口矿石增加，氧化铝厂积极复产，但检修增加。
• 消费：四川启明星铝业投产，贵州安顺铝业复产。
• 策略：中性。
• 风险：供应端变动、矿石供应大增。

关键数据

• 铝现货价格：SMM A00铝价20600元/吨，中原A00铝价20570元/吨，佛山A00铝价20420元/吨。
• 铝期货价格：沪铝主力合约20625元/吨，夜盘收于20550元/吨。
• 铝库存：国内电解铝锭库存68.40万吨，LME铝库存77.78万吨。
• 氧化铝现货价格：SMM氧化铝指数4108元/吨，澳洲氧化铝FOB价格550美元/吨。
• 氧化铝期货价格：氧化铝主力合约4314元/吨，夜盘收于4268元/吨。
• 氧化铝开工率：83.1%。

研究结论

铝价重心或震荡抬升，建议逢低买入套保，需警惕市场资金风险偏好变化带来的波动性。氧化铝供应偏紧，需求稳步小增，建议中性思路对待。