魏牌蓝山持续热销，周度销量持续提升

事件：根据魏牌新能源公众号内容，魏牌全新蓝山9月W4的销量为2068辆，9月W1-W4的销量分别为1064辆、1741辆、1536辆、2068辆。周度销量持续提升。 新蓝山带动魏牌销量同比高增长，公司整体9月销量有所承压：哈弗9月销售新车62900辆，同比减少14.73%，1-9月，哈弗累计销量471748辆，同比减少4.87%；WEY品牌9月销售新车6755辆，同比增长165.11%，1-9月累计销量32388辆，同比减少1.76%；坦克9月销售18740辆，同比增长3.80%，1-9月，坦克累计销量169810辆，同比提升62.43%；欧拉9月销售新车5486辆，同比减少45.25%，1-9月累计销量47166辆，同比减少39.25%； 长城皮卡9月销售14456辆，1-9月累计销量132118辆，同比减少13.46%。 公司2024年9月总销量为10.8万辆，同比减少10.9%，环比增长14.8%。1-9月总销量为85.4万辆，同比下降1.2%。 发力海外市场，高质量出海再进阶：9月海外销售4.4万辆，同比增长46.9%，1-9月海外销售32.4万辆，同比增长53.2%。长城汽车与越南成安集团签署合作备忘录，共促CKD组装合作；印尼KD工厂顺利投产，致力形成本地化优势，加速布局东南亚市场。此外，魏牌高山MPV进军欧洲市场，坦克500、山海炮HEV正式上市南非。 投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润120.55/140.35/162.84亿元，对应PE分别为20.82/17.88/15.41倍，维持“增持”评级。 风险提示：市场竞争加剧；宏观经济波动风险；新产品进度不及预期。