大类资产每周观察
1. 美国经济软着陆预期升温
- 就业市场：美国9月就业市场显示出一定韧性。
- 通胀预期：通胀预期有所抬升，支持美国经济软着陆的预期。
- 服务业PMI：服务业PMI表现良好。
- 政策影响：美联储9月开启降息周期，但经济数据扰动导致金融市场修复过于乐观的降息情绪。
2. 中国经济持续疲软
- 宏观经济政策：国内货币政策和财政政策被倒逼加码，但总体效果仍弱于预期。
- 地产消费：地产消费信心不足，经济仍在寻底。
- 财政政策：一揽子增量财政政策被释放，但缺乏可量化的规模。
3. 大类资产配置建议
- 权益类资产：建议回调多风险资产（股票），整体预计震荡上涨。
- 债券：建议回调做多国债，国债期货长线多单配置。
- 商品：建议逢低波段做多有色、黑色等供给有瓶颈但需求有政策刺激的工业品，外需相关的化工在地缘冲突扰动下震荡反弹。
- 利率债：预计高位震荡偏强运行。
- 黄金：建议持多长线黄金，或波段做多白银。
- 美元指数：预计超跌反弹。
4. 资金市场分析
- DR007：变化-17bp至1.65%。
- R001：变化-23.1bp至1.66%。
- SHIBOR隔夜：变化-39.4bp至1.41%。
- MLF操作利率：保持稳定。
- 资金价格：资金价格维持低位。
5. 实体经济分析
- 地产需求：新房和二手房表现背离，整体有所回升。
- 服务业活动：服务业经济活动维持高位，周度有所降温。
- 制造业跟踪：制造业产能利用率全面回升，内需改善外需乏力。
6. 大宗商品分析
- 金属库存：
- 钢材、铁矿、铜进入季节性降库周期。
- 铝矿进入季节性累库周期。
- 化工库存：
- 原油维持累库周期初期。
- 沥青库存偏低。
- 纯碱库存增加。
- 玻璃库存意外下降。
- 农产品库存：
7. 海外宏观
- 美国CPI：核心CPI继续表现韧性，支持软着陆预期。
- 美债收益率：美国10年期国债利率反弹至4.08%。
- 中美利差：中美利差倒挂程度扩大。
以上总结基于提供的文字内容，涵盖了主要观点、关键数据及分析内容。
