铜
- 宏观：美国通胀放缓，降息预期减弱；中国CPI下降，稳增长政策期待增强。
- 基本面：铜精矿供应紧张，但港口库存累库缓解部分焦虑；国内精铜产量9月环比下降，10月预计持平；进口减少，库存增加；下游接货意愿偏弱。
- 观点：短期期待稳增长政策出台，铜价高位震荡，或再度走高，但四季度基本面转淡季，上行空间受限。
铝
- 价格：氧化铝和沪铝期货价格震荡走高。
- 供应：10月国内氧化铝和电解铝产能及产量均环比增长。
- 库存：交易所和部分社会库存去库，但铝锭和铝棒库存累库。
- 需求：下游补库积极性走高，消费回暖；铝型材开工率下调，铝箔、铝板带和铝线缆开工率持稳。
- 观点：利多因素交织，铝价偏强运行。
锌
- 价格：沪锌主力价格环比上涨。
- 供应：9月精炼锌产量环比增加，10月预计继续增加；海外冶炼减产预期抬升锌比价。
- 需求：镀锌板卷开工低迷，消费低迷；压铸合金和氧化锌开工率提升。
- 库存：国内和社会库存均环比增加。
- 观点：短期强外弱格局边际走弱，锌比价或维持当前水平。
锡
- 价格：沪锡价格环比上涨。
- 供应：国内锡产量10月预计环比大幅增加；进口矿供应紧张，部分炼厂反馈原料紧缺，后续或计划减停产。
- 需求：下游拿货转弱，现货成交平淡；铅酸蓄电池和家电排产订单强劲，新能源汽车需求增速大幅增长。
- 库存：国内库存去库，上期所和LME库存均环比下降。
- 观点：需求现实端稳中上行，库存去化，供应存在减产预期，锡价维持偏多观点。
镍&不锈钢
- 价格：沪镍和LME镍价格均上涨。
- 库存：LME库存增加，SHFE库存减少，纯镍社会库存维持，保税区库存增加。
- 供给：印尼镍矿价格维持高位，镍铁和MHP产量预计环比增加，高冰镍产量环比下降。
- 需求：三元材料库存减少，即期利润小幅增加；新能源汽车市场零售和批发量均同比增长。
- 观点：市场情绪反复，关注镍矿动态；镍铁-不锈钢产业链价格反弹，但硫酸镍冶炼利润亏损加深，短期或偏震荡运行，警惕市场情绪扰动，关注印尼镍矿政策。
