工业硅：高压难解，反弹无力
总结
- 供给：据百川数据，工业硅周度产量环比减少420吨至9.5万吨，周度开炉数量持稳在373台，开炉率持稳在50%。10月中旬云南和四川地区开启规模性减炉，新疆检修完毕硅厂开始稳定提供增量，内蒙硅厂原料准备完毕，随时准备开炉。
- 需求：有机硅周度价格小幅上调100元/吨至13800-14300元/吨，头部厂家延续向上挺价，单体厂暂无库存压力且开工水平不高，但新产能出品在即，过剩压力仍存，终端反馈不佳，下游整体跟进意愿不强。多晶硅周度价格持稳在3.5万元/吨，节前大单落地，节后首周市场观望，签单量不多，硅片厂存在硅料库存，采购意向较低。DMC周度产量环比增加1400吨至4.71万吨，多晶硅周度产量环比减少550吨至3.2万吨。
- 库存：交易所库存周度整体累库430吨至29.4万吨。工业硅社库周度累库7830吨至27.4万吨，其中厂库累库7830吨至14.9万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.5万吨，天津港持稳在4.2万吨，昆明港持稳在3.8万吨。
- 观点：长假结束后西南地区正式开启规模减产，产量南减北增，基本实现对冲。需求延续回暖态势，有机硅新投产能陆续释放产量，西北地区铝棒企业即将完成复产，仅多晶硅随着大单落地、提供增量较少。当前基本面边际向好难以扭转整个过剩格局，库存高压叠加11月旧单持续流入现货市场，硅价反弹无力、易跌难涨。
核心数据
- 期货价格：主力2411收于9610元/吨，周度跌幅0.98%。
- 现货价格：不通氧553#持稳在11300元/吨，通氧553#持稳在11400元/吨，421#持稳在12150元/吨。
- 价差：553牌间价差、高低牌号价差、553地域价差、421地域价差均持稳。
- 库存：交易所库存累库430吨至29.4万吨，社库累库7830吨至27.4万吨，厂库累库7830吨至14.9万吨；黄埔港、天津港、昆明港库存均持稳。
- 成本利润：行业平均成本降至12230元/吨，行业亏损扩至140元/吨。
研究结论
当前基本面边际向好难以扭转整个过剩格局，库存高压叠加11月旧单持续流入现货市场，硅价反弹无力、易跌难涨。
