中粮期货聚酯瓶片产业周报

王琦从业资格证号：F3029292交易咨询证号：Z0014150 娄建利从业资格证号：F0261561交易咨询证号：Z0010429 郭义豪从业资格证号：F03109499 投资咨询业务行政许可（证监许可【2011】1453号） 价格走势 本周聚酯瓶片高开低走震荡运行，截至10月12日，华东市场价为6525元/吨，较上周上涨125元/吨、涨幅1.95%。9月份累计下跌175元/吨，年内累计下跌415元/吨。期货PR2503合约下跌8元或0.12%报收于6508元/吨，夜盘走升最新收于6326元/吨，本周在6380-6820元/吨之间波动，基差2元（+118）。 主要数据 产量与开工：本周聚酯瓶片平均产能利用率76.94%，环比+4.60%；周产量32.04万吨，环比+6.35%。成本与利润：10月12日，聚酯瓶片生产毛利-294元/吨，较上周下行42元/吨。库存：10月11日，厂内库存天数16.30天，环比-2.61天。 后市预判 综合来看，本周受到中东紧张局势升级的影响，投资者对原油供应的担忧情绪使得油价全周累计上涨。高盛指出，如果伊朗原油出口受到干扰，布伦特油价可能会升至90美元区间，涨幅取决于OPEC是否能够弥补供应缺口。目前来看，地缘因素的支撑可能进一步削减，且需求端忧虑仍在，市场仍存博弈。后期关注检修装置重启带来的供应压力，叠加需求淡季逐渐来临，供需压力犹存，瓶片期货关注6350附近的平台支撑，现货关注6500附近支撑。 截止至10月12日，华东地区聚酯瓶片市场价为6525元/吨，周 环 比+125元/吨，10月 份累计+125元，年内累计下跌415元/吨。 8月 份 自7100元 的 高 位 持 续 且 快 速 下 跌，最低至6150元低位。较7月15日的7150高点累计 下 跌1000元/吨。9月均 价6300元/吨，同比下跌866元，为近四年低点。 2024年8月30日，瓶片期货上市，挂牌价6850元/吨。 截止10月11日，主力PR503合约收盘价6508元，周环比下跌8元，跌幅0.12%。本周在6380-6820元/吨之间波动，创上市以来新高，整体呈现高开低走的走势，在6400上方稳住调整态势，重心走高。华东现货价格为6510元/吨，基差2元（+118）。从月差来看，5月合约价格最高，远期有贴水迹象。 截止10月11日当周，国内聚酯瓶片产量32.04万吨，环比+6.35%、同比+27.41%；近一个月均值为29.30万吨。 截 止10月11日 当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 利 用 率 为76.94%，环 比+4.6个百分点，同比+5.86%，近一个月均值为70.36%。 本 周 期，国 内 聚 酯 瓶 片 损 失 量 是 由 辽 阳 石 化10万 吨 装 置 停 车 检 修、重 庆 万 凯 开 工 七 成、福 建 百 宏 开 工 五 成、安 徽 昊 源 开 工 五 成、安阳 化 学 停 车 检 修、汉 江 新 材 料 开 工 五 成、宝 生 停 车检 修 修等 联 合导致。 国内聚酯瓶片行业进入产能扩张期。2015-2023年，中国聚酯瓶片产能年复合增长率为12.5%，远远高于全球平均 增 长 率。2023年，国 内 新 增 产 能 达400万 吨，分 别 为 汉 江 新 材 料60万 吨、重 庆 万 凯60万 吨、江 阴 兴 佳 新 材 料150万吨、华润江阴60万吨装置（重启）及福建百宏70万吨。截至2023年年底，中国聚酯瓶片产能达1631万吨，产能增速32.49%。 2024年上半年，国内聚酯瓶片新增产能已达247万吨，分别为海南逸盛、安徽昊源、辽宁逸盛大化等工厂；下 半 年 来 看，预 计 仍 有385万 吨 新 产 能 计 划 投 产，截至2024年 年 底，国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 最 高 将 达2200万吨/年。 8月底海南逸盛60万吨/年装置投产，但未出优等品，因 此8月 国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 基 数 稳 定 至1903万 吨/年。 2024年8月，我国PET瓶片进口量0.43万吨，环比-10.2%、同比+8.3%。 2024年8月，我国PET瓶片出口量50.29万吨，环比-2.2%、同比+32.3%。 2024年1-8月份，我国PET瓶片累计进口量3.44万吨，较2023年同期持平。 2024年1-8月份，我国PET瓶片累计出口量376.75万吨，较2023年同期增长28.5%。 8月份聚酯瓶片的出口数据按产销国/地区统计，主要出口地区为俄罗斯、伊拉克、阿联酋及尼日利亚，其中俄罗斯是我国主要出口国，伊拉克、阿联酋及尼日利亚分别占第二至第四位。从出口省份上来看，出口地区主要集中在江苏省、浙江省、海南省辽宁省及等地区，其中江苏省和浙江省位列第一第二，海南省及辽宁省分别位居第三位和第四位。 2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。 2024年8月 全国 饮料 产量 为1905.9万 吨，同比+3.1%；今 年1-8月全国饮料产量1.35亿吨，同比+5.7%。 2024年8月食用植物油产量为445.8万吨，同比-1.1%；今年1-8月食用植物油产量3263.6万吨，同比+4.1%。 总 的 来 看，表 观 需 求 止 降 回 升，处 在2020年 同 期 水 平。软 饮 料产 量 回 升 走 势 和2020年 类 似，植 物 油 需 求 季 节 性 回 升，整 体 有望延续升势。随着软饮料淡季降至，9月份之后瓶片需求转弱。 2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。 2024年1-9月，我国平均瓶片库存可用天数20.72天，同比增长8.30天。 截止10月11日，厂内库 存可 用天数上 升至16.30天（环比+2.61、同比-5.63）。本周产 量 继续回升，连 续两周回升之后库存也在上行，工厂季节性垒库预计延续。 从平衡表来看，2024年1-8月产量同比增长速度放缓，低于28%的出口增长率，进口数据回落，表观消费数据持续回落之后走稳。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境整体依旧保持相对健康，重点关注接下来淡季内需表现。 2024年1-8月，软 饮 料 产 量 同 比 增 长 回 升 至5.7%，食 用 植 物油 产 量同 比 增长 回落 至4.1%。表观消费量增长下滑至11%，库存天数小幅回升至16.30天（1-9月份均值20.72天）。 截止10月12日，华东地 区PTA市场价为5185元/吨，环 比 前 一 周 上 涨125元，10月 份 上 涨125元，年内累计下跌700元/吨。 截 止10月12日，华 东 地 区 乙 二 醇 市 场 价 为4882元/吨，环 比前一 周上 涨180元，10月累计上涨180元，年内累计上涨602元/吨。 本 周 上 游 原 料 均 环 比 上 行，MEG利 润 走 升、PTA加工费也是连续走高。 截 止10月12日，中 国PET瓶 片 生 产 成 本 为6819元/吨，环 比 前一周上涨167元/吨，本月均值为6830元/吨，同比下跌274元/吨。本周上涨显著，结束了成本持续回落格局。 PET瓶 片 生 产 毛 利 为-294元/吨，环 比 前 一 周 下 行42元/吨，本月 均 值 为-285元/吨，同 比 下 跌92元/吨。随 着 成 本 上 行 利 润 承压回调，加工费456元，环比下降42元。 本周受到中东紧 张局势升级的影 响，投资者对原 油供应的担忧情绪 使得 油 价 全周 累计 上 涨，WTI原 油收 于75.49美元/桶，周环 比 上 涨1.4%，布 伦 特 原 油 收 于78.79美 元/桶，周 环 比 上 涨0.83%。 高盛指出，如果 伊朗原油出口受 到干扰，布伦特 油价可能会升至90美元区间，涨幅取决于OPEC是否能够弥补供应缺口。高盛 预 计 如 果 伊 朗 供 应 未 受 影 响，布 伦 特 原 油 将 在 每 桶70-85美元区间波动。高盛预计第四季度布伦特原油平均价格为每桶77美元，2025年平均价格为每桶76美元。 供应端，本周产量回升，利空。产能大，关注长期供应弹性。需求端，出口延续回落、仍处高位，软饮料和植物油产量回升。利多。库存端，本周厂内库存天数回升，短期利空。成本端，原油上行，PTA和MEG普涨，瓶片成本上行、利润继续回落。 总体的来看，本 周受到中东紧张 局势升级的影响，投资者对原油 供应的担忧情绪 使得油价全周累 计上涨。高盛指出，如果伊朗原油出口受到干扰，布伦特油价可能会升至90美元区间，涨幅取决于OPEC是否能够弥补供应缺口。目前来看，地缘 因素的支撑可能 进一步削减，且 需求端忧虑仍在，市场仍存博弈。后期关注检修 装置重启带来的供 应 压 力，叠 加 需 求 淡 季 逐 渐 来 临，供 需 压 力 犹 存，瓶 片 期 货 关 注6350附 近 的 平 台 支 撑，现 货 关 注6500附 近 支撑。 重点关注：原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有交易者。交易者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。 2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州、广州四家期货交易所会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。 3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。 5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。交易者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。 6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。 8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。 T H A N KY O U 中粮期货北京市东城营业部 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦8层808室客服电话：010-56510124，400-706-0158负责人：王琦，13439292638总监：娄建利，18600092928 / 13051552333