中粮期货聚酯瓶片产业周报
王琦从业资格证号：F3029292交易咨询证号：Z0014150 娄建利从业资格证号：F0261561交易咨询证号：Z0010429 郭义豪从业资格证号：F03109499 投资咨询业务行政许可（证监许可【2011】1453号） 价格走势 本周聚酯瓶片市场小幅回升，截至7月1日，华东市场价为7015元/吨，较上周上涨35元/吨、涨幅0.5%。6月份累计下跌25元/吨，年内累计上涨75元/吨。 主要数据 产量与开工：本周期聚酯瓶片平均产能利用率81.32%，环比-0.5%；周产量31.19万吨，环比-0.51%。今年6月份以来周产量维持在30万吨之上的水平，聚酯瓶片本周产量与上周相比小幅下降,本周开工率下降0.42%。成本与利润：7月1日聚酯瓶片生产毛利-448.90元/吨，较上周下降96.89元/吨。 后市预判 综合来看，国际油价在6月份先抑后扬之后，三季度有望冲击高位，聚酯原料跟随油价表现相对较好，聚酯产量维持高位，下游需求表现相对较差，库存天数持续走高，供需整体偏弱。预计下周聚酯瓶片市场延续震荡运行，区间参考6950-7050元/吨。 截 止 至7月1日，华 东 地 区 聚 酯 瓶 片 市 场 价 为7015元/吨，周环比+35元，6月份-25元。 自去年底在6750元止跌之后，今年一季度在6900附 近 巩 固 之 后 快 速 拉 升 至7200元 下 方高 位 区 间 震 荡 运 行 近 三 个 月 的 时 间，5月 份跳水之后跌破7000大关之后震荡重新下移。从 月 均 价 表 现 来 看，1-6月 份 整 体 表 现 平 稳，处在2023年的均值附近。 截 止6月28日 当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 量31.19万 吨，环 比-0.5%、同比+17.5%；近一个月均值为31.22万吨。截 止6月28日 当 周，国 内 聚 酯 瓶片 产 能 利 用 率 为81.32%，环比-0.4个百分点，近一个月均值为81.5%，同比-6.5%。总的来看，二季度聚酯瓶片产能利用率和产量维持在高位区间，尤其是产量为历史新高。根据季节性表现来看，高产量或维持到9月底，供应端维持在高位。 2023年我国瓶片产能达1661万吨，全球产能占比达42.2%，居全球首位 截至2023年底，我国共有瓶片生产企业15家，行业竞争充分。新增福建百宏、四川汉江两家企业。 •1月海南逸盛60万吨/年装置出优等品，安徽昊源60万吨/年装置投产。 •2月逸盛大化35万吨/年装置出优等品。•3月新疆屯河10万吨/年装置出优等品。•4月新疆逸普12万吨/年装置投产；大化第四条线产优等品。•5月大化35万吨新装置投产，但未出优等品。•6月大化另一套35万吨新装置投产，但未出优等品。 截止6月底，国内聚酯瓶片产能基数调整至1808万吨/年。预计2024年下半年将有4家拟建装置投产，新增产能共计350万吨/年。若都能顺利投产，国内聚酯瓶片行业产能将达到2158万吨/年。 2024年5月，我国PET瓶片进口量0.48万吨，环比+6.5%、同比+6.4%。2024年5月，我国PET瓶片出口量47.11万吨，环比+2.9%、同比+38.9%。2024年1-5月份，我国PET瓶片累计进口量2.1万吨，较2023年同期下降2%。2024年1-5月份，我国PET瓶片累计出口量221.8万吨，较2023年同期增长16%。总 的 来 看，进口 量 与 历 史 水平 基 本 相 当，整 体 变 化 不大。5月 份出 口 环比 增 量 收 窄，但 依 旧 是 处在历 史 新 高 水平，从季节性角度来看，三季度前出口有波动，但基本还是维持在高位。5月份出口 前5名为：韩 国、俄罗斯、尼日 利亚和印 度。1-5月份，出 口前 五名为：印 尼、印度、俄 罗 斯和阿联酋，前十出口占比43%。出口印尼波动较大，韩国和俄罗斯出口稳健。 2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。 2024年5月全国饮料产量为1718.7万吨，同比增长7.9%2024年1-5月全国饮料产量7833.5万吨，同比增长8.0%。2024年5月食用植物油产量为401.7万吨，同比增长0.2%2024年1-5月食用植物油产量1969.2万吨，同比增长4.1%。总的来看，表观需求继续维持在高位运行。软饮料的季节性增长将延续，植物油需求相对较弱，但从年初到年末还是会带来稳定增长效应。 2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。 2024年1-6月，我国平均瓶片库存可用天数21.74天，同比增长2.57天。 今年1季度库存可用天数波动不大，在20天附近波动。进入二季度之后，库存可用天数持续攀升，截止6月28日，库存可用天数攀升至25.43天的高位。由于新增产能多、产量大，库存常态化高位水平和持续时间仍需观察。 从平衡表来看，2024年1-5月产量增长幅度大，出 口 增 长 数 据16%明 显 低 于 产 量 增 长 数 据25%，导致表需增长显著，因此，国内需求能否匹配是非常关键的。 2024年1-5月，软 饮 料产 量 同 比 增 长7.9%，食用 植 物 油产 量 同 比 增 长4.1%。表 观 消 费 量 增 长30%，库 存 天 数 最 新 攀 升 至25.43天 的 高 位，供需压力仍旧是处在逐步增长阶段。 截止7月1日，华东地区PTA市场价为6020元/吨，环 比 前 一 周 上 涨90元，年 内 累 计 上 涨80元/吨。 华东地区乙二醇市场价为4677元/吨，环比前一周上涨164元，年内累计上涨292元/吨。 原 料 价 格 走 势 存 在 一 定 差 异，近 期 表 现 趋 同上涨。 截 止7月1日，中 国PET瓶 片 生 产 成 本 为7463.89元/吨，环 比 前一周上升131.89元/吨，最近1个月均值为7363.29元/吨。 PET瓶片生 产 毛利 为-448.895元/吨，环比 前 一周 下行96.89元/吨，最近1个月均值为-371.10元/吨。 年 内，聚 酯 瓶 片价 格 冲 高 回 落，近 期 重 心 下 移 表 现 低 迷，成 本波动不大稳中有涨，5、6月份利润继续走低至【-400，-500】区间，处在近年来历史低位。 六 月 初OPEC+部 长 级 会 议 敲 定 三 季 度 延 续 减 产，但 略 不 及 预期，同时 美 国 经济 数据 一 再 打压 降息 预 期，国 内外 旺 季 需求增长偏 弱，市 场 情绪 降温 下 挫。后 半段 利 空 释放 之后，美 国消费走强，中 国 需 求预 期较 好，市场 情绪 回 暖，油 价反 弹 走 强。三季 度 需 求 维 持 看 涨，油 价 有 望 重 回 高 点。PTA跟 随 油 价 波动 相对较强，瓶片走势震荡偏弱，关注原料驱动力度。 供应端，装置存复产计划，产量或略有增加。目前仍处高位。 需求端，出口保持较好增长态势，关注软饮料旺季驱动。 库存端，库存天数持续攀升，利空。 成本端，聚酯原油跟随原油表现偏强，成本走高，聚酯毛利低迷下行。 总体的来看，国际油价在6月份先抑后扬之后，三季度有望冲击高位，聚酯原料跟随油价表现相对较好，聚酯产量维持高位，下游 需求表现相对较 差，库存天数持 续走高，供需整 体偏弱。预计下 周聚酯瓶片市场 延续震荡运行，区间参考6950-7050元/吨。 重点关注：原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有投资者。投资者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。 2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州、广州四家期货交易所会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。 3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。 5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。投资者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。 6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。 8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。 T H A N KY O U
