中粮期货聚酯瓶片产业周报
中粮期货北京市东城营业部 2024年9月1日 王琦从业资格证号：F3029292交易咨询证号：Z0014150 娄建利从业资格证号：F0261561交易咨询证号：Z0010429 郭义豪从业资格证号：F03109499 投资咨询业务行政许可（证监许可【2011】1453号） 聚酯瓶片市场综述 价格走势 本周聚酯瓶片继续下行，截至8月30日，华东市场价为6700元/吨，较上周下跌50元/吨、跌幅0.30%。8月份累计下跌380元/吨，年内累计下跌240元/吨。期货价格上市首日下跌250元或3.65%报收于6600元/吨，夜盘继续下跌82元或1.24%至6518元/吨。 主要数据 产量与开工：本周聚酯瓶片平均产能利用率69.51%，环比+1.16%；周产量28.06万吨，环比+1.81%。成本与利润：8月30日，聚酯瓶片生产毛利-194元/吨，较上周下行113元/吨。 后市预判 综 合 来 看，主 要产油国 对从10月开始增 加石 油供应的 期待 增大，石 油价 格承压，8月份 整体是宽 幅震 荡格局。PTA下行压力不减，成本继续对聚酯下游形成拖累，瓶片上市波动较大，期现货同跌，华东现货触及低位博弈区间，继续下破6700的概率较高，下周关注6500-6700区间争夺。PR503合约关注6700附近压力。 聚酯瓶片价格走势回顾 截 止 至8月30日，华 东 地 区 聚 酯 瓶 片 市 场 价为6700元/吨，周环比-50元/吨，8月份累计-380元，年内累计下跌240元/吨。 8月 份 自7100元 的 高 位 持 续 且 快 速 下 跌，在前 一 周 稳 住 之 后，本 周 再 创 新 低。较7月15日的7150高点累计下跌450元/吨。本月均价6865元/吨，同比下跌195元，为近三年低点，处在2021年同期水平附近。 瓶片期货价格走势回顾 2024年8月30日，瓶片期货上市，挂牌价6850元/吨。 主力PR503合约开盘价6550元，最高6648元、最低6454元，收盘价6600元。夜盘高开低走收于6518元/吨，最新华东现货价格为6700元/吨，基差182元。从远期月差来看，处于远期升水态势。 聚酯瓶片基本面情况 聚酯瓶片供应情况 截 止8月30日当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 量28.06万吨，环比+1.8%、同比-2.0%；近一个月均值为27.82万吨。 截止8月30日当周，国内聚酯瓶片产能利用率为69.51%，环比+1.16个百分点，近一个月均值为69.13%，同比-13.26%。 总 的 来 看，8月 份 产 量 和 开 工 率 止 降 连 续 回 升，产 量 回 升 强 度和2023年保持一致，开工率平稳处在七成下方运行。 聚酯瓶片新增产能 国内聚酯瓶片行业进入产能扩张期。2015-2023年，中国聚酯瓶片产能年复合增长率为12.5%，远远高于全球平均 增 长 率。2023年，国 内 新 增 产 能 达400万 吨，分 别 为 汉 江 新 材 料60万 吨、重 庆 万 凯60万 吨、江 阴 兴 佳 新 材 料150万吨、华润江阴60万吨装置（重启）及福建百宏70万吨。截至2023年年底，中国聚酯瓶片产能达1631万吨，产能增速32.49%。 2024年上半年，国内聚酯瓶片新增产能已达247万 吨，分 别 为 海 南 逸 盛、安 徽 昊 源、辽 宁 逸 盛 大 化 等 工 厂 ； 下 半 年 来 看，预 计仍 有385万 吨 新 产 能 计 划 投 产，截 至2024年年底，国内聚酯瓶片产能最高将达2200万吨/年。 海 南 逸 盛60万 吨/年 新 装 置 投 产 成 功，7月国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 基 数 调 整 至1903万 吨/年。 聚酯瓶片进出口情况 2024年7月，我国PET瓶片进口量0.48万吨，环比+14.4%、同比+8.3%。2024年7月，我国PET瓶片出口量51.44万吨，环比-3.3%、同比+54.9%。2024年1-7月份，我国PET瓶片累计进口量3.01万吨，较2023年同期下降0.43%。2024年1-7月份，我国PET瓶片累计出口量326.5万吨，较2023年同期增长27.9%。7月份出口前4名为：菲律宾、阿尔及利亚、阿联酋、坦桑尼亚。出口地区主要集中在江苏、浙江、海南、辽宁。总 的 来 看，进口量 出 现 回 升，但 绝 对 值不高 的 情 况 下影响 依 旧 有 限。7月 份 出 口 高位回 落 但 幅 度不大，仍 处 历史 同期新高。从近两年表现来看，出口数据预计依旧维持高位，存在利多驱动。 聚酯瓶片下游情况 2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。 2024年7月全 国 饮 料 产 量为1799.7万吨，同 比 下 降7.1%； 今 年1-7月全国饮料产量1.16亿吨，同比增长3.4%。 2024年7月食用植物油产量为399.2万吨，同比下降0.2%；今年1-7月食用植物油产量2818.2万吨，同比增长4.5%。 总的来看，表观需求继续回落，主要变量在于近期产量回落明显。软 饮 料 产 量 出 现 异 常 回 落，植 物 油需 求 季 节 性 回 落 出 现，关 注8月份数据回升。三季度重点还是看软饮料方面，7月表现欠佳。 聚酯瓶片库存情况 2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。 2024年1-7月，我国平均瓶片库存可用天数21.86天，同比增长9.74天。 截止8月30日，厂内库存可用天数下降至16.75天（环比-0.89、同比+3.96）。8月份产量连续小幅回升之际，厂内库存天数持续下降，工厂压力持续在回落，关注产量回升情况。 聚酯瓶片平衡表 从平衡表来看，2024年1-7月产量同比增长速度放缓，低于28%的出口增长率，进口数据回升，表观消费数据近几个月持续回落。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境整体还是不错的。 2024年1-7月，软 饮 料 产 量 同 比增 长 下 滑 至3.4%，食 用 植 物油 产 量同 比 增长4.5%。表 观消费 量增 长 下 滑 至15%，库 存天 数 回 落 至16.75天（1-7月份均值21.86天）。 聚酯瓶片上下游市场回顾 聚酯原料价格走势 截 止8月30日，华 东 地 区PTA市 场 价为5315元/吨，环比前一周上涨20元，8月份下跌435元，年内累计下跌570元/吨。 华东地区乙二醇市场价为4775元/吨，环比前一 周上 涨137元，8月累 计 上 涨102元，年 内累计上涨495元/吨。 上 游 原 料 走 势 分 化，PTA加 工 利 润 低 迷，MEG利润继续震荡上行修复。 聚酯成本和利润 截 止8月30日，中 国PET瓶 片生 产 成 本 为6894元/吨，环 比前 一周上行63元/吨，最近1个月均值为6999元/吨，同比下跌478元/吨。7月以来成本持续下行，为近三年新低。 PET瓶 片 生 产毛 利 为-194元/吨，环 比前一周 下 行113元/吨，最近1个 月 均 值 为-135元/吨，同 比 上 涨93元/吨。6月 份 以 来 毛 利持续攀升，回到2023年、2021年同期水平。 聚酯上下游相关产品情况 聚酯瓶片和原油走势对比 随着主要产油国对从10月开始增加石油供应的期待增大，石油价格 大幅 下跌。美 联储9月 不 会实 施“大削 减”（下 调50bp）的期待感缩小也产生了影响。 30日（当地时间），在纽约商业交易所，近月期10月交货的西德 克 萨 斯 产 原 油（WTI）比 前 一 个 交 易 日 下 跌2.36美 元（3.11%），以 每 桶73.55美 元 收 盘。作 为 全 球 基 准 的 布 伦 特原油10月份交货价格比前一交易日下跌1.14美元（1.43%），以每桶78.80美元收盘。 聚酯瓶片价格走势预测 后市预测 供应端，本周产量回升，利空。产能大，关注长期供应弹性。需求端，出口高位回落，软饮料意外回落明显。利空。库存端，本周库存天数回落，利多。库存仍处历史同期高位。成本端，原油宽幅震荡运行，PTA下行压力加大，聚酯成本下行、利润回暖。 总 体的 来 看，主 要产 油 国 对从10月 开 始增加 石 油 供 应 的期 待 增 大，石油价 格 承 压，8月 份 整 体 是 宽幅 震 荡 格 局。PTA下行压力不 减，成本 继续 对聚酯下 游形 成拖累，瓶 片 上市波动较 大，期现货同 跌，华东现货 触 及低位博弈区间，继续下破6700的概率较高，下周关注6500-6700区间争夺。PR503合约关注6700附近压力。 重点关注：原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有交易者。交易者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。 2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州、广州四家期货交易所会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。 3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。 5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。交易者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。 6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。 8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。 T H A N KY O U感谢观看 中粮期货北京市东城营业部 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦8层808室客服电话：010-56510124，400-706-0158负责人：王琦，13439292638总监：娄建利，18600092928 / 13051552333
