中粮期货聚酯瓶片产业周报

中粮期货北京市东城营业部 2024年9月29日 王琦从业资格证号：F3029292交易咨询证号：Z0014150 娄建利从业资格证号：F0261561交易咨询证号：Z0010429 郭义豪从业资格证号：F03109499 投资咨询业务行政许可（证监许可【2011】1453号） 聚酯瓶片市场综述 价格走势 本周聚酯瓶片宽幅震荡上行，截至9月27日，华东市场价为6300元/吨，较上周上涨100元/吨、涨幅1.61%。9月份累计下跌400元/吨，年内累计下跌640元/吨。期货PR2503合约上涨216元或3.55%报收于6294元/吨，夜盘走升最新收于6326元/吨，本周在5970-6380元/吨之间波动，基差6元（-116）。 主要数据 产量与开工：本周聚酯瓶片平均产能利用率66.76%，环比+1.35%；周产量27.80万吨，环比+2.06%。成本与利润：9月27日，聚酯瓶片生产毛利-156元/吨，较上周下行23元/吨。库存：9月27日，厂内库存天数13.69天，环比+0.16天。 后市预判 综合来看，未来市场对经济引发的需求担忧情绪仍反复施压油市，聚酯成本支撑存在冲击风险。随着上海远纺装置检修结束、三房巷装置恢复稳定运行，供应将有所回升。下游软饮料大厂开工平稳，前期备货完成，逢低采购远期为主；油脂包装旺季暂未明显显现，片材方面订单量亦无明显提升，总体上需求疲软，支撑不足。宏观驱动下聚酯产业链阶段性底部显现，波段参与多单。华东现货关注6100附近支撑，PR503合约关注6000-6400区间争夺。 聚酯瓶片价格走势回顾 截 止 至9月27日，华 东 地 区 聚 酯 瓶 片 市 场 价为6300元/吨，周环比+100元/吨，9月份累计-400元，年内累计下跌640元/吨。 8月 份 自7100元 的 高 位 持 续 且 快 速 下 跌，最低至6150元低位。较7月15日的7150高点累计下跌1000元/吨。本月均价6293元/吨，同比下跌871元，为近四年低点。 瓶片期货价格走势回顾 2024年8月30日，瓶片期货上市，挂牌价6850元/吨。 截止9月27日，主力PR503合约收盘价6294元，周环比上涨216元，涨幅3.55%。本周在5970-6380元/吨之间波动，呈现减仓震荡上行走势。华东现货价格为6300元/吨，基差6元（-116）。从月差来看，6月合约价格最高，远期升水减弱。 聚酯瓶片基本面情况 聚酯瓶片供应情况 截 止9月27日 当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 量27.80万 吨，环 比+2.06%、同比+4.18%；近一个月均值为28.52万吨。 截 止9月27日 当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 利 用 率 为66.76%，环 比+1.35个百分点，同比-13.44%，近一个月均值为69.28%。 本 周 期，国 内 聚 酯 瓶 片 损 失 量 是 由 辽 阳石 化10万吨 装 置 停 车 检 修、重 庆 万 凯 开 工 七 成、福 建 百 宏 开 工 五 成、安 徽 昊 源 开 工 五 成、安阳 化 学 停 车 检 修、汉 江 新 材 料 开 工 五 成、宝 生 停 车 检 修、上 海 远纺停车检修等联合导致。 聚酯瓶片新增产能 国内聚酯瓶片行业进入产能扩张期。2015-2023年，中国聚酯瓶片产能年复合增长率为12.5%，远远高于全球平均 增 长 率。2023年，国 内 新 增 产 能 达400万 吨，分 别 为 汉 江 新 材 料60万 吨、重 庆 万 凯60万 吨、江 阴 兴 佳 新 材 料150万吨、华润江阴60万吨装置（重启）及福建百宏70万吨。截至2023年年底，中国聚酯瓶片产能达1631万吨，产能增速32.49%。 2024年上半年，国内聚酯瓶片新增产能已达247万吨，分别为海南逸盛、安徽昊源、辽宁逸盛大化等工厂；下 半 年 来 看，预 计 仍 有385万 吨 新 产 能 计 划 投 产，截至2024年 年 底，国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 最 高 将 达2200万吨/年。 8月底海南逸盛60万吨/年装置投产，但未出优等品，因 此8月国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 基 数 稳 定至1903万吨/年。 聚酯瓶片进出口情况 2024年8月，我国PET瓶片进口量0.43万吨，环比-10.2%、同比+8.3%。 2024年8月，我国PET瓶片出口量50.29万吨，环比-2.2%、同比+32.3%。 2024年1-8月份，我国PET瓶片累计进口量3.44万吨，较2023年同期持平。 2024年1-8月份，我国PET瓶片累计出口量376.75万吨，较2023年同期增长28.5%。 8月份聚酯瓶片的出口数据按产销国/地区统计，主要出口地区为俄罗斯、伊拉克、阿联酋及尼日利亚，其中俄罗斯是我国主要出口国，伊拉克、阿联酋及尼日利亚分别占第二至第四位。从出口省份上来看，出口地区主要集中在江苏省、浙江省、海南省辽宁省及等地区，其中江苏省和浙江省位列第一第二，海南省及辽宁省分别位居第三位和第四位。 聚酯瓶片下游情况 2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。 2024年8月全国 饮料 产量为1905.9万吨，同比+3.1%；今 年1-8月全国饮料产量1.35亿吨，同比+5.7%。 2024年8月食用植物油产量为445.8万吨，同比-1.1%；今年1-8月食用植物油产量3263.6万吨，同比+4.1%。 总 的 来 看，表观 需 求 止 降 回 升，处 在2020年 同 期 水 平。软 饮 料产 量 回 升 走 势 和2020年 类 似，植 物 油 需 求 季 节 性 回 升，整 体 有望延续升势。随着软饮料淡季降至，9月份之后瓶片需求转弱。 聚酯瓶片库存情况 2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。 2024年1-8月，我国平均瓶片库存可用天数21.43天，同比增长9.36天。 截止9月27日，厂内库存可用天数上升至13.69天（环比+0.16、同比-3.67）。本周产量小幅回升，库存天数在节前小幅上行，随着国庆节临近，从前期产量和库存情况来看，预计压力不会太大。 聚酯瓶片平衡表 从平衡表来看，2024年1-8月产量同比增长速度放缓，低于28%的出口增长率，进口数据回落，表观消费数据持续回落之后走稳。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境整体依旧保持相对健康，重点关注接下来淡季内需表现。 2024年1-8月，软 饮 料 产 量 同 比增 长 回 升 至5.7%，食 用 植 物油 产 量同 比增长 回落 至4.1%。表观消费量增长下滑至11%，库存天数小幅回升至13.69天（1-8月份均值21.43天）。 聚酯瓶片上下游市场回顾 聚酯原料价格走势 截 止9月27日，华 东 地 区PTA市 场 价 为4890元/吨，环 比 前 一 周 上 涨100元，9月 份 下 跌425元，年内累计下跌995元/吨。 截 止9月27日，华 东 地 区 乙 二 醇 市 场 价 为4553元/吨，环 比 前 一 周 上 涨112元，9月 累计下跌235元，年内累计上涨273元/吨。 本 周 上 游原 料 均 环 比 上 行，MEG利 润 压 力 放缓、PTA加工费区间低位回升。 聚酯成本和利润 截 止9月27日，中 国PET瓶 片生 产 成 本 为6456元/吨，环 比 前 一周 上 涨123元/吨，本 月 均 值 为6409元/吨，同 比 下 跌1070元/吨。7月以来成本持续下行，为近四年新低。 PET瓶 片 生 产 毛 利 为-156元/吨，环 比 前 一 周 下 行23元/吨，本月 均 值 为-117元/吨，同 比 上 涨196元/吨。6月 份 以 来 毛 利 持 续攀升，近期持续平稳运行，加工费594元，环比下降23元。 聚酯上下游相关产品情况 聚酯瓶片和原油走势对比 本周 国际 油 价下跌，WTI原 油 收于68.64美元/桶，周环比下 跌3.66%，布伦特原油收于71.98美元/桶，周环比下跌2.64%。 主要的利空因素 为：欧元区经济 数据疲软，市场 依然担忧需求前景，叠加利比 亚原油供应有望 持续恢复，且美 国飓风对原油生产的影响减弱。目前来看，国 际原油市场空好博弈迹象仍在，大涨和大跌动力 都欠缺，或延续 窄幅整理特征，布伦特暂时维持70-75美元区间运行。 聚酯瓶片价格走势预测 后市预测 供应端，本周产量回升，利空。产能大，关注长期供应弹性。需求端，出口延续回落、仍处高位，软饮料和植物油产量回升。利多。库存端，本周厂内库存天数回升，短期利空。成本端，原油下行，PTA和MEG跟随国内商品震荡回升，瓶片成本上行、利润回落。 总体的来看，未 来市场对经济引 发的需求担忧情 绪仍反复施压油 市，聚酯成本支 撑存在冲击风险。随着上海远纺装置检修结束、三房巷装置恢复 稳定运行，供应 将有所回升。下 游软饮料大厂开 工平稳，前期备 货完成，逢低采购远期为主；油 脂包装旺季暂未 明显显现，片材 方面订单量亦无 明显提升，总体 上需求疲软，支 撑不足。宏观驱动下聚酯产业链阶段性底部显现，波段参与多单。华东现货关注6100附近支撑，PR503合约关注6000-6400区间争夺。 重点关注：原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有交易者。交易者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。 2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州、广州四家期货交易所会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。 3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。 5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。交易者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。 6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。 8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。 T H A N KY O U感谢观看 中粮期货北京市东城营业部 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦8层808室客服电话：010-56510124，400-706-0158负责人：王琦，13439292638总监：娄建利，18600092928 / 13051552333