通信行业周报：算力依旧是进攻方向

通信行业周报：算力依旧是进攻方向

复盘：急涨后市场出现回调

节后首个交易日市场大涨，随后三个交易日出现回调。截至10月11日，上证指数、创业板指、深证成指分别下跌3.56%、3.40%、4.45%。顺周期板块地产下跌9.46%，半导体变现较为稳定，国盛通信回调1.3%。回调是对前期涨幅过高的修正，政策层面倾向于慢涨。

当下：算力依旧是进攻方向

结合长期与短期来看，算力依旧是进攻方向：

• 长期来看，AI算力是目前甚至未来两三年内市场最清晰的主线之一，产业发展趋势已经形成，在全球宏观或政策变动下受影响程度较小。
• 短期来看，三季报即将发布，持续高增AI发展速度导致部分光模块需求从一线大公司外溢出二线，叠加去年三季度由于产线准备尚未完善且需求尚未外溢，部分二线光通信企业业绩基数较低，因此预计今年Q3部分二线弹性标的或迎来业绩增速爆发期。

光通信产业链个股业绩增速同环比依旧有望高企，在新一轮资金选择中有望成为配置中军。建议关注太辰光、腾景科技、德科立等二线弹性标的。

未来：产业变革和AI应用或加速落地

产业“AI化”正在逐步落地，特斯拉robotaxi发布加大算力需求。特斯拉自动驾驶及人形机器人训练世界模型对应算力需求巨大，预计未来数年的训练需求仍将持续增长，持续看好北美及特斯拉算力产业链。

重视日常潜移默化的AI应用场景落地进程。此次特斯拉FSD的落地，再次验证了各大产业的AI化进展正在逐步落地，问题不会突然被解决，日常稳步落地的AI发展或许才是真正的回答。

核心观点

算力依旧是目前最合适的进攻方向，在AI通信算力板块光模块率先受益。当前位置依旧推荐一线光模块公司，建议重视二线弹性标的及国产算力，同时关注北美科技巨头尤其是算力产业链公司。

建议关注

• 算力：光通信（中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技等）、铜链接（沃尔核材、精达股份）、算力设备（中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等）、液冷（英维克、申菱环境、高澜股份）、边缘算力承载平台（美格智能、广和通、移远通信）、卫星通信（中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信）
• 数据要素：运营商（中国电信、中国移动、中国联通）、数据可视化（浩瀚深度、恒为科技、中新赛克）

风险提示

AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。