蛋白粕市场分析
本周CBOT大豆震荡走低，受南美降雨预期、美豆收割进度加快、美元走强等利空消息影响，美豆粕跌幅扩大，拖累美豆。连粕受美豆走低影响震荡下挫，主力合约下探3000整数关口，整体表现疲软。现货方面，油厂开工恢复，豆粕现货供给压力明显，市场成交减弱，基差先涨后降。短期市场跟随美豆震荡偏弱，关注3000关口支撑，若跌破下方空间打开。美豆出口检验量增长，对中国大陆装运量增加。尼诺指数、美豆播种进度及北美天气均显示对大豆及豆粕市场的影响有限。南美巴西及阿根廷大豆产区干旱加剧，影响大豆供应。国内外油籽市场显示巴西大豆播种进度低于去年同期，未来十天巴西多地预报有雨。华尔街日报调查显示分析师预测美国大豆产量及期末库存调低，但仍为创纪录水平。USDA10月报告预估美国大豆产量及期末库存环比持平。阿根廷大豆产量预期不变。港口库存显示美湾及巴西大豆到港成本分别为3766元/吨和3885元/吨。国内油厂大豆开机率及豆粕库存下降，豆粕表观消费量增加。基差分析显示豆粕基差先涨后降。菜粕方面，国内油厂进口油菜籽开机率及压榨量下降，菜粕库存增加，基差分析显示菜粕基差窄幅波动。
油脂市场分析
本周国际油脂震荡收涨，马棕油强于美豆油。MPOB报告偏空，马棕油库存环比增加，但产量降幅超预期，马棕油后提前进入减产周期。10月初马棕油出口数据乐观，马棕油小幅调整后再度走高，主力合约4400关口压力仍在。美豆油受美豆走低及买油卖粕套利影响重心上移。国内油脂走势略强于国际油脂，郑菜油、连棕油领涨。国内棕榈油未来预期到港量下滑，加拿大菜籽进口未来不确定因素加剧，国内油脂未来供给预期下滑支撑盘面。市场看涨情绪高企，三大油脂高位震荡加剧。南马来西亚棕榈油产量环比增长，印尼计划提高生物柴油强制掺混率，可能导致植物油供应紧张。MPOB最新公布马棕油供需报告，9月马棕油产量环比下降，出口增加，库存环比增加。ITS、AmSpec、SGS数据显示马来西亚棕榈油出口量增加。美国国家气象局气候预测中心称拉尼娜现象出现可能性为60%，将持续到明年1月至3月。东南亚天气方面，台风克拉通影响菲律宾北部，泰国西部地区出现强阵雨。三大植物油现货价格走势震荡收涨。油脂内外价差分析显示国内油脂价格高于国际油脂。国内三大食用油库存总量增加，豆油库存增加，棕榈油库存增加，菜油库存增加。油脂基差分析显示基差走强。油脂间期货价差关系显示豆棕价差继续回落。油脂油料品种间套利关系显示豆类油粕比及菜籽类油粕比走高，豆菜粕价差窄幅波动。蛋白粕月间差套利关系显示豆粕1-5窄幅波动。油脂月间差套利关系显示豆油、棕榈油月间1-5间价差回升，继续走正套逻辑。
后市展望
下周市场展望显示豆粕短线、中线、长期指标偏空，菜粕短线、中线指标缠绕，长期指标偏空，豆油、棕榈油、菜油短线、中线、长期指标偏多。基本面方面，蛋白粕市场受南美降雨、拉尼娜现象减弱、美豆粕下跌、国内油厂开工增加等多因素影响，短期市场震荡偏弱。油脂市场受东南亚降雨、马棕油减产周期、国际原油走高、加拿大菜籽进口政策等因素影响，短期市场跟随国际油脂偏强震荡。
