九月份，调味品行业呈现逐月改善趋势，尽管餐饮需求仍承压，但C端市场表现良好。海天味业增长显著，单月增速达17%至18%，全年增速目标为12%，库存与动销情况改善，但餐饮渠道恢复缓慢，居民区渠道表现较好。公司计划四季度完成25%进度，侧重于产品高端化、质量提升及库存控制，预期九月实现双位数增长，通过清理价格与提升渠道利润优化市场。涪陵榨菜及新品类表现突出，销售费用率预计全年上升。安琪酵母与东鹏饮料亦表现超预期，前者实现30%以上增长，后者增长42%至52%，净利润增59%至83%，看好未来业绩。东鹏计划未来25年内分阶段实现30%增长，强调省会城市投入，以支持市场占有率提升。整体而言，行业及部分企业业绩稳健，未来需关注政策传导及餐饮修复情况。
海天味业九月份整体进度为8.8%，单月增速17%至18%，单三季度增速约9%。餐饮渠道恢复偏弱，居民区渠道较好，动销较7、8月份有所好转，预计全年目标增速可达12%左右。目前库存22%至23%，终端动销增速6%，动销和发货进度略有压库存情况。公司计划四季度达成25%的进度完成，重点在于提升产品高端化和产品质量，同时控制渠道库存，为明年做准备。预计九月份实现双位数增长，通过清理价盘和提高渠道利润来优化市场状况。涪陵榨菜和海带丝、豇豆等新品类表现突出，餐饮和出口渠道增长显著。公司将追加渠道费用以冲刺全年目标。
整个三季度的销售费用率较上半年有所上升，预计全年销售费用率和下半年相比上半年也会有提升。原材料成本尤其是青菜头成本的节约导致毛利率有所提升。明年公司的销售目标尚未确定，但预计新开价格与今年持平。安琪酵母在九月份表现超预期，实现单月增速超过30%，海外及国内销售均有显著增长，全年增速目标为15%，收入预测上调至15%。东鹏饮料第三季度业绩预计实现显著增长，同比增长42%到52%，净利润同比增长59%到83%，动销良好，库存控制得当，看好未来业绩增长。
东鹏公司计划在未来25年内分三个阶段实现业绩增长，预计执行目标为30%的增长。在费用策略上，公司将增加对省会城市的投入，以支持整体渠道费用不增的情况下，提高市场占有率。东鹏的业绩和终端销售持续超预期，预计高增速将持续到明年，并可能延续至一季度。经销商的发货节奏加快，预示着开门红的销售情况良好。公司建议持续关注，因其业绩增长强劲。
九月份调研行业的基本情况显示，行业需求在三季度逐月改善，餐饮端承压，消费降级现象存在，但若餐饮需求好转，则有望带动调味品销量修复。C端市场整体好于餐饮端。从动销情况来看，九月份维持高个位数到双位数增长，四季度传统旺季有望实现较好增长，重点关注政策传导进度和餐饮修复程度。推荐关注业绩确定性强的企业，如微业、安琪酵母等。涪陵榨菜九月份增速约11%，库存基本持平，预计三季度增长9%左右，全年增长预计3%至4%。新品海带丝和豇豆销售表现亮眼，增长超过20%，餐饮渠道销售额超过8000万，同比增长接近30%，出口渠道销售额五千万以上，增长超过20%。
