重点关注财政政策

摘要 国庆假期国内外旅游市场均呈现出较为活跃的状态，反映出消费市场整体恢复势头良好。虽然旅游热度表现较⾼，但国庆假期仍然呈现量增价减的趋势，居⺠资产负债表修复仍是未来的关键。 国务院新闻办公室于10⽉8⽇上午10时举⾏新闻发布会，本次新闻发布会并没有介绍市场所期待的财政政策，⽽是对前期增量政策进⾏了具体解读。值得关注的是国新办将于10⽉12⽇举⾏新闻发布会，介绍“加⼤财政政策逆周期调节⼒度、推动经济⾼质量发展”的相关情况。需关注是否有新的财政政策增量，以及这些政策的具体规模和投向。 一、国庆假期消费市场整体恢复势头良好 国庆假期期间，出⾏和消费数据表现亮眼，票房达到近5亿元，创下影史场次纪录。国家电影局统计显⽰，2024年国庆档全国电影票房为21.04亿元，其中国产影⽚票房为20.17亿元，占⽐95.87%，观影总⼈次超5200万。全国铁路旅客发送量创历史新⾼。交通运输部数据显⽰，国庆假期，全社会跨区域⼈员流动量20.03亿⼈次，⽇均2.86亿⼈次，⽐2023年同期⽇均增⻓3.9%。多项运输指标创历史新⾼。国庆假期全国国内出游7.65亿⼈次，较2019年同期增⻓10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，较2019年同期增⻓7.9%。景区客流量和酒店预订量均有显著增⻓，国内外旅游市场均呈现出活跃的状态，显⽰出消费市场整体恢复势头良好。虽然旅游热度表现较⾼，但国庆假期酒店、机票价格预定价格双双下降，其中国内机票均价同⽐去年下降20%。出游⼈数及出游花费同⽐也能看出，国庆假期仍然呈现量增价减的趋势，居⺠资产负债表修复仍是未来的关键。 二、重点关注财政政策新闻发布会 国务院新闻办公室于10月8日上午10时举行新闻发布会，但并未如市场所期待的那样介绍新的财政政策，而是对前期增量政策进行了具体解读。其中需求方面的政策包括：一是加大对特定群体的支持力度。主要是困难群众、学生等主体，同时也推动降低贷款利率等。二是结合“两新”推动大宗商品消费持续扩大。三是扩大养老、托育等服务消费。当前促消费政策力度不及预期，很难有效修复需求。投资方面的政策主要包括：一是用足用好今年各类资金。二是提前谋划并下达明年部分“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划。明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。将在年内提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单。三是优化实施投资重大政策。财政支出方面的表述仍为“用好用足各类资金”，而我们前面的报告也提到，目前财政收入存在一定缺口，并且缺口规模并不小，若财政支出需按目标完成，那么填补财政收入缺口将成为未来亟待解决的重要问题。同时，本次会议提出将在年内下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单，总体为2000亿元的规模，低于市场预期。 会议后，股票市场出现了一定的回落。由于本次会议主要是为了落实一揽子增量政策，因此，关于增量政策的内容，尤其是财政增量政策的内容相对较少，我们还是需要关注国新办10月12日举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。需关注是否有增量财政政策，以及这些政策的具体规模和投向。 2、重点关注经济数据及事件 2.1 国内重点事件 地产： 杭州取消新建商品房限价要求。住建部、金融监管总局：加大“白名单”项目把关、推送、问题项目修复以及贷款投放力度。存量房贷利率统一降至LPR减30个基点，多家银行发布公告。 消费：杭州将发放4.3亿消费券，涵盖餐饮、商超、电子产品等领域。 财政： 财政部将于10月12日介绍加大财政政策逆周期调节力度等情况。四川：对即将出台的更大规模超长期特别国债等政策，努力争取更多份额。 其他重要政策： 李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调要抓紧落实好一揽子增量政策。金融管理部门已进行窗口指导：银行信贷资金严禁违规进入股市。多措并举活跃并购重组市场：上交所再次举办券商座谈会，努力打通政策落地“最后一公里”。民营经济促进法草案向社会公开征求意见。 重要经济数据： 2024年国庆档（10月1日-10月7日）票房突破21亿。乘联分会初步数据：预估9月全国新能源乘用车批发销量同比增长48%；特斯拉中国交付量为88321辆。 2.2 海外重点事件 美国： 美联储卡什卡利：认为中性利率接近3%；穆萨勒姆：进一步降息的可能性较大，个人利率预期高于美联储中位数。据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗已准备10种应对以色列潜在袭击的方案。美联储博斯蒂克：如果每月新增就业岗位降至10万个以下，将怀疑是否应考虑更快地降息；柯林斯：预计到明年年底左右实现2%的通胀目标。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国Q3 GDP增速为3.2%，此前预计为2.5%。美联储会议纪要显示9月降息幅度有分歧；美联储洛根：倾向于以“更渐进的路径”回到正常利率水平；戴利：今年可能还会再降息一次或两次。美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，但高于市场预期的2.3%。美国至10月5日当周初请失业金人数录得25.8万人，高于前值的22.5万人，为2023年8月5日当周以来新高。美联储古尔斯比：通胀水平符合预期，住房市场有所改善。总体趋势显然是通胀已经大幅下降，就业市场已降温至充分就业水平；威廉姆斯：随着时间的推移，将政策转向中性是合适的；据华尔街日报，博斯蒂克对11月不降息持开放态度。 欧洲： 原油： 俄副总理诺瓦克：断言12月全球市场是否准备好消化欧佩克+的额外石油还为时过早。 地缘政治： 真主党首次公开支持在黎巴嫩停火，且不以停止加沙冲突为条件。美媒援引美国官员的话报道称，以色列正考虑袭击伊朗的能源设施。以安全内阁将召开会议，决定如何回应伊朗袭击。伊朗警告称，如果以色列袭击伊朗核设施，伊朗可能改变核原则。以色列10日袭击了联合国驻黎巴嫩临时部队营地。 3、一周大类资产涨跌 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 曹扬慧：投资咨询证号：Z0000505潘响：期货从业证号：F03107845