铁合金周报：需求好转，偏多看待

行情回顾

• 宏观政策：国务院新闻办公室发布政策，明年将继续发行超长期特别国债，优化投向支持“两重”建设；财政部拟增加债务限额置换地方隐性债务，并研究其他逆周期调节政策，如发行特别国债支持银行补充资本。
• 行业数据：1-8月全国水利建设投资增长10.7%；机械工业利润分化，通用设备制造业增长2.2%，专用设备制造业下降6%；全国发电装机容量同比增长14%，太阳能和风电装机容量分别增长48.8%和19.9%；前8月内燃机进出口总额同比增长4.83%；9月挖掘机销量预估同比增长12%；8月中国船厂接获全球新船订单93.07%。
• 货币政策：中国人民银行自9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：价格波动，进口量稳定，库存变化不明显。
• 锰硅利润：估算利润情况，产量低位，供需有所好转。
• 锰硅产量：Mysteel统计全国187家企业，开工率41.9%，日均产量24730吨，较上周减产。
• 锰硅需求：钢材产量回升，需求略有转暖。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润：成本刚性，利润情况稳定。
• 硅铁产量：Mysteel统计全国136家企业，开工率39.06%，日均产量15985吨，较上期增产。
• 硅铁需求：钢材产量稳定，需求保持一定水平。

总结及后市展望

• 锰硅：期货高开回落，基差为负。减产后供需矛盾缓解，钢招开启后钢厂买货积极性略有回升。价格处于低位，伴随宏观转暖，建议轻仓做多。
• 硅铁：期货高开回落，基差为负。产业链健康，成本刚性，钢招开启，建议当前价格观望为主。