铁合金周报：需求复苏偏多看待

行情回顾

• 宏观政策：中国人民银行推出股票回购增持再贷款，首期额度3000亿元，利率1.75%；五大行再度下调存款利率；欧洲央行三大利率均下调25基点。
• 经济数据：中国前三季度GDP同比增长4.8%，9月规模以上工业增加值增长5.4%，1-9月固定资产投资同比增长3.4%，9月社会消费品零售总额同比增长3.2%。
• 房地产政策：住建部推出“四个取消”“四个降低”“两个增加”组合拳推动市场止跌回稳。
• 锰硅期货：延续回落，基差回升，钢招开启后钢厂买货积极性略有回升。
• 硅铁期货：延续回落，基差回升，钢招开启后产业链健康，成本刚性。

锰硅产业链概况

• 锰矿：价格、进口量、库存等数据未详细展开，但提及锰硅利润估算和产量处于低位。
• 锰硅产量：Mysteel统计187家企业，开工率43.97%，日均产量25915吨，较上周增1185吨。
• 锰硅需求：钢材产量回升，需求略有转暖。
• 锰硅后市：价格处于低位，伴随宏观转暖，建议轻仓做多为主。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润：产业链健康，成本刚性。
• 硅铁产量：Mysteel统计136家企业，开工率39.73%，日均产量16615吨，较上期增630吨。
• 硅铁需求：钢材产量稳定，需求保持。
• 硅铁后市：建议当前价格观望为主。

总结及后市展望

• 锰硅：供需矛盾缓解，产量低位，钢招开启后买货积极性回升，宏观转暖背景下可轻仓做多。
• 硅铁：产业链健康，成本刚性，钢招开启后建议观望为主。