商社行业周报：节后机酒价格回落，银发人群错峰出行

核心观点

• 顺周期预期先行：政策落地超预期，推荐餐饮、酒店、人力资源服务。
• 垂直O2O竞争格局改善：服务类行业未来有望量价齐升，推荐途虎-W。
• 教育底部反转：推荐业绩可持续兑现的低估值个股：卓越教育、思考乐教育、粉笔、行动教育等。
• 平价出海零售高景气：推荐名创优品、小商品城、华凯易佰、安克创新等。
• 旅游热度攀升：关注出行链，推荐同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山。
• 国潮崛起下黄金首饰长期逻辑：推荐老铺黄金、菜百股份、老凤祥、周大生、周大福、潮宏基、中国黄金。

关键数据

• 节后机酒价格：国内机票均价下降近三成，国内主要城市酒店均价下降两成多。
• 银发人群出行：节后第一周50岁及以上银发人群旅行订单预订量同比增长近两成。
• 餐饮企业国庆假期：营业收入同比上涨2%，客流量同比上涨5.6%。

研究结论

• 行业重点信息：茶百道香港首店开业，京东“双11”活动时间表公布，国新办介绍加大财政政策逆周期调节力度。
• 公司公告：孩子王成立合资公司，长白山股权划转，永辉超市出售资产事项违约，王府井回购股份。
• 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。

机构持仓情况

• 数据来源：Wind、国泰君安证券研究。
• 具体数据：表格中展示了各公司机构持仓情况。

本周社服零售板块公司增减持公告

• 数据来源：公司公告、国泰君安证券研究。
• 具体数据：表格中展示了各公司增减持方向、日期、对象、数量上限和占比。

社服零售板块公司未来解禁情况

• 数据来源：公司公告、国泰君安证券研究。
• 具体数据：表格中展示了各公司解禁日期、数量、占比、市值和收益率。