XBC订单突破，引领行业技术升级

核心观点与事件

帝尔激光与光伏龙头企业签署12.3亿元采购合同，占公司2023年主营收入的76.4%，标的为N型BC激光设备，标志着公司在XBC激光新工艺上取得显著进展，引领光伏行业技术升级。该订单预计2024年Q4开始交付，2025年Q1达到量产水平。

行业背景

华能集团首次设立BC组件独立标段（1GW规模），预示BC组件行业拐点已现，未来专项集采有望常态化。

业务布局

1. 光伏电池激光技术：涵盖TOPCon激光诱导烧结（LIF）设备、BC激光微刻蚀系列设备、激光诱导退火（LIA）设备、激光转印设备等，有效提升电池转换效率与稳定性。
2. 光伏组件激光设备：采用全自动整线设计，实现高效生产。
3. TGV激光微孔设备：通过精密控制系统及激光改质技术，加工不同材质的玻璃基板。

股票数据

• 总股本/流通股：2.73亿股
• 总市值/流通市值：184.41/184.41亿元
• 12个月内最高/最低价：74/36.71元

投资建议

下调公司2024-2026年盈利预测至5.69/6.72/8.45亿元（前值7.06/9.53/10.44亿元），维持“买入”评级，认为公司研发布局领先，未来业务有望多点开花。

风险提示

需求不及预期、海外政策风险、技术拓展不及预期。

研究报告参考

• 《【太平洋新能源】光伏新技术系列：帝尔激光2024年中报业绩点评》
• 《【太平洋新能源】光伏新技术系列：帝尔激光2023年年报及2024年一季报业绩点评》
• 《帝尔激光深度报告：帝承创新光辉照，尔赋光伏领未来》