业绩表现
2024年前三季度，公司实现收入14.40亿元，同比增长25.05%；归母净利润3.83亿元，同比增长12.95%；扣非净利润3.54亿元，同比增长7.99%。第三季度单季表现强劲，收入5.35亿元，同比增长11.86%，环比增长17.48%；归母净利润1.47亿元，环比增长45.89%；扣非净利润1.29亿元，环比增长45.89%。
费用与利润率
- 毛利率：2024年前三季度毛利率为48.29%，同比下降0.49个百分点；第三季度毛利率为48.68%，同比下降0.91个百分点，环比上升1.20个百分点，维持较高水平。
- 期间费用率：2024年前三季度期间费用率合计为4.42%，同比下降1.14个百分点；第三季度为4.32%，同比下降0.51个百分点，环比下降0.33个百分点，期间费用率稳步下降。
- 研发费用率：2024年前三季度研发费用率为14.63%，同比上升0.60个百分点，研发保持高投入水平。
- 净利率：2024年前三季度净利率为26.63%，同比下降2.85个百分点；第三季度净利率为27.56%，环比上升5.37个百分点。
核心订单与行业技术
- XBC订单突破：2024年10月7日，公司与光伏龙头企业及其同一控制下主体签署12.3亿元（不含税）的《采购合同》，占公司2023年度经审计主营业务收入的76.4%，标的为N型BC激光设备，预计2024年Q4开始交付，2025年Q1达到量产水平。该订单标志着公司在XBC激光新工艺上的显著进展，引领光伏行业技术升级。
投资建议与风险提示
- 盈利预测：维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.69亿元、6.72亿元、8.45亿元。
- 投资逻辑：光伏技术持续迭代升级，公司研发布局领先，未来业务有望多点开花。
- 投资评级：维持“买入”评级。
- 风险提示：需求不及预期、海外政策风险、技术拓展不及预期。
证券分析师信息
- 分析师：刘强、梁必果
- 联系方式：电话、邮箱、分析师登记编号等详细信息。
- 投资评级说明：行业评级与公司评级标准。
重要声明
- 本报告信息来源于公开资料，准确性和完整性不作保证。
- 报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议。
- 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。
