生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 国庆期间巴西产区出现降雨，一定程度上改善了作物生长条件，国际糖价滞涨调整。ICE11号原糖3月合约近期在22.30-23.5美分/磅高位震荡。此外，降雨充沛有利于印度、泰国甘蔗生长，全球食糖产量未必会显著减少。国内甜菜糖厂已陆续开始生产，对于2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。8月份进口外糖77万吨，创出历史同期新高。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 目前郑糖的主要利多因素来自于巴西产糖前景的担忧，10月第二周巴西产区预计仍有大量降雨，国际市场利多驱动逐步减弱，随着国际糖价持续反弹，目前已有透支利好的可能。国内则面临食糖增产及外糖进口增加的压力，但外糖反弹提升进口糖成本，对郑糖也有支持作用。国内白糖结转库存同比下滑，一定程度支撑近月糖价。郑糖SR501合约日内突破6000元/吨关键位置，短期关注这一位置的支撑力度，单边暂时观望，可考虑对郑糖进行1-5正套操作。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 橡胶： 【市场逻辑】 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 日内橡胶冲高回落，上方压力明显。云南、海南割胶工作基本恢复正常，外胶生产受不利天气扰动也有望减少，新胶上市或将提速，库存有望止降回升。消费端形势短期内恐难有实质改善，高胶价又抑制下游企业采购热情。 【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 技术上看，20000关口附近存在较强阻力，沪胶前期涨势或将转为高位震荡，此前多单可考虑止盈离场。 纸浆 【市场逻辑】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 纸浆节后短暂跟随商品上涨后，伴随国内宏观氛围回落，纸浆重回弱势。成品纸价格进入9月后未能止跌企稳，走势仍偏弱，纸厂对原料补库积极性一般，按需采购为主，国庆长假期间市场鲜有交易，针叶浆进口价格保持不变，加拿大和北欧NBSK分别为750-760美元/吨和745-760美元/吨，折算进口成本在5980-6150元/吨，近期期货贴水有所扩大。假期国内未有新政策，一线城市地产限购政策放开程度弱于市场预期，地产销售同比明显增加，后期需关注持续性，海外工业品普遍上涨，美联储11月降息50bp概率大幅下降，但对短期市场影响有限。整体看，纸浆基本面变化有限，伴随股市上涨及存量房贷利率下调，或能带动居民消费回升，进而利好成品纸需求，后期关注成品纸价格能否企稳反弹，短期国内市场情绪降温后，纸浆重回基本面逻辑，暂维持偏弱整理。【交易策略】 成文时间：2024年10月09日星期三 纸浆01合约短期逢高偏空操作，下方关注5650附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花： 【市场逻辑】 美棉价格呈现窄幅震荡。基本面情况来看，全球棉花市场依然是宽松预期的收敛的态势，不过当下是美棉的集中上市季，同时全球棉花消费驱动仍然不足，美棉期价仍然面临压力，整体维持承压预期。国内市场来看，当下处于新棉上市季，产量延续同比增长兑现，同时下游消费动力仍然不足，市场压力因素仍然未缓解，期价仍然承压的情况。 【交易策略】 棉花期价短期或回归弱势震荡，操作方面建议以逢高做空思路对待。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 新季苹果产地陆续开始交易，开秤价格比市场预期稍低，收敛市场前期的担忧，期价回落明显。山东产区苹果上市时间略有推迟，整体成交量不大。陕西地区晚熟富士陆续开始交易，主流成交价处于偏低位置。综合来看，当下关注点主要在于新季产量以及优果率兑现情况，目前表现来看，整体平稳，并未出现明显预期差，同时下游消费表现一般，采购积极性一般，整体市场延续宽松预期，期价延续承压。 【交易策略】 苹果01合约承压运行，操作方面建议观望或者以偏空思路对待。 红枣： 【市场逻辑】 周三红枣期价增仓回落。国庆节后商品市场冲高回落，农产品板块领跌。近期红枣现货价格弱势调整，整体跟随商品呈现系统性下跌。当前主产区天气暂无异常，新季红枣坐果情况良好，存在大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价产生明显压力，现货逐步集中上市。需求端国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，但整体可选消费缺乏刚性。产区天气方面，当前产地天气正常。现货库存，截止9月26日36家样本点物理库存在4452吨，较上周减少178吨，环比减少3.84%，同比减少50.20%，市场货源供应充足以新疆到货为主，持货商小幅让利积极出货，现货价格震荡下调。【交易策略】 当前商品市场情绪回暖，操作上建议背靠9500-9900区间附近逢低谨慎看涨。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................19第八部分期权相关数据...........................................................................................................................19一、苹果期权数据..................................................................................................................................19二、白糖期权数据............................................................................................
