2024混合破产解决程序研究报告

核心观点

• 印度2016年实施的《破产和清算法》（IBC）在解决企业困境和公司破产方面取得了显著成效，但程序性延迟和结果不确定性仍然存在。
• 建议引入一种混合解决方案机制，结合庭外重整和正式破产程序的优势，以加速债务解决并最大化资产价值。
• 该混合程序应采用“债权人控制，债务人占有”的模式，赋予债权人控制权，同时允许债务人保留占有权并接受监督。

关键数据

• 截至2024年3月31日，共有7,563家企业债务人被纳入IBC下的企业破产重整程序（CIRP）。
• 债权人已收回3.36万亿卢比，相对于资产公允价值的折扣率约为15%，相对于其承认的索赔约为68%。
• 2022年9月不良贷款率下降至7年来的最低水平5.0%，2023年9月进一步下降至3.2%。
• 印度不良资产市场估计达到1150亿美元。

研究结论

• 延迟启动破产程序和程序性延误削弱了IBC的有效性，导致资产价值缩水，并损害了利益相关者对系统的信心。
• 混合程序可以减少司法干预，提高效率，并为投资者提供更大的激励。
• 建议的混合程序（CLRP）将分为三个阶段：准备阶段、启动阶段和裁决机构批准阶段。
• CLRP的启动需要占公司债务人总债务价值51%投票权的非相关金融债权人发起，并指定一位破产专业人士作为破产管理人。
• CLRP要求企业债务人全额支付运营债权人的债务，或与市场上提供的任何折扣结算方案竞争。
• CLRP将鼓励在破产程序中使用调解，以减少诉讼并提高效率。