尿素日报：市场情绪转弱，下游跟进放缓

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：市场宏观情绪转弱，下游跟进陆续放缓。当前尿素产量高位延续，预计将维持至本月中旬，市场供应端较为充足。下游工业需求表现不佳，农业刚需处于淡季状态，虽然局部少量有农业备肥，但维持刚需采购。复合肥秋季生产旺季结束，预计秋肥过后农需将进入淡季。尿素上游库存小幅去库，但库存压力仍大，短期预计尿素将逐渐企稳。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 市场：十月九日，尿素主力收盘1838元/吨（-27）；河南小颗粒出厂价报价：1920元/吨（-10）；山东地区小颗粒报价：1890元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：1900元/吨（-30）；小块无烟煤970元/吨（0），尿素成本1684元/吨（0），出口利润-30元/吨（+4）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 供应端：截至十月四日，企业产能利用率86.03%（-0.29%）。样本企业总库存量为98.21万吨（-3.18），港口样本库存量为21.80万吨（0.00）。 需求端：截至十月四日，复合肥产能利用率35.64%（0.00%）；三聚氰胺产能利用率为65.23%（+1.20%）；尿素企业预收订单天数9.24日（+3.18）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■策略 中性：市场宏观情绪转弱，下游跟进陆续放缓。当前尿素产量高位延续，预计将维持至本月中旬，市场供应端较为充足。下游工业需求表现不佳，农业刚需处于淡季状态，虽然局部少量有农业备肥，但维持刚需采购。复合肥秋季生产旺季结束，预计秋肥过后农需将进入淡季。尿素上游库存小幅去库，但库存压力仍大，短期预计尿素将逐渐企稳。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................8尿素库存与仓单................................................................................................................................................................................9 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................7图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................7图18:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................7图19:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨...............................................