油脂：市场情绪降温 油脂震荡收跌

一、宏观及行业要闻

1. 马来西亚棕榈油市场：FAS预测2024-25年马来西亚棕榈油产量将下降2%至1920万吨，出口预测从1620万吨下调至1570万吨，主要受印度、中国和欧盟进口减少影响。SPPOMMA数据显示，南马来西亚棕榈油产量环比增长8.13%。市场预估9月库存可能触及八个月最高，马棕油期货回调。
2. 国内大豆压榨：国家粮油信息中心监测显示，9月国内大豆压榨量914万吨，较8月增22万吨，较去年同增68万吨。预计10月压榨量降至750万吨左右，因国庆假期油厂开机率下降及进口大豆到港量减少。
3. 国际大豆市场：美国农业部报告显示，美国大豆收割完成47%（高于五年均值34%），优良率63%（自2020年以来同期最高）。CBOT大豆期货跌至近两周低位，ICE油菜籽小幅回撤，受美豆油和原油期货下跌影响。
4. 国际原油市场：真主党表面对停火持开放态度，市场重新评估以色列和伊朗冲突升级风险，国际原油大幅下跌。

二、基本面数据图表
（原文未提供具体图表内容，略）

三、观点及策略

• 国际市场：美豆产区天气利好，CBOT大豆期货下跌；ICE油菜籽受美豆油和原油拖累；马棕油因库存预期上升和获利了结回调。
• 国内市场：豆油和菜籽油供应宽松，棕榈油买船增加，节后消费驱动力下降，但宏观宽松政策加码预期仍存。
• 结论：预计油脂价格偏强震荡。