如何看地产酒的基本面逻辑以及股价弹性20241008

以及股价弹性以及股价弹性20241008_导读导读 2024年10月08日20：55 关键词关键词 白酒地产酒终端动销价格带消费升级消费降级增速目标库存率产品结构费用投放渠道口碑利润率经济下行高端酒全国化路线管理改善顺周期动销情况 全文摘要全文摘要 本次由中泰证券主办的线上分享会议探讨了白酒行业的市场基本面和股价表现，指出经济环境影响下，价格带越高受益越大，同时消费升级与消费降级并存。地产酒品牌，尤其是位于100到400元价格带的产品，因能同时受益于两种趋势，在当前市场环境下表现良好。会议分析了不同品牌在省内与省外市场的表现，强调了省内市场的稳定增长及省外市场随着宏观环境好转和政策调整可能迎来的增长机会。 如何看地产酒的基本面逻辑如何看地产酒的基本面逻辑 以及股价弹性以及股价弹性20241008_导读导读 2024年10月08日20：55 关键词关键词 白酒地产酒终端动销价格带消费升级消费降级增速目标库存率产品结构费用投放渠道口碑利润率经济下行高端酒全国化路线管理改善顺周期动销情况 全文摘要全文摘要 本次由中泰证券主办的线上分享会议探讨了白酒行业的市场基本面和股价表现，指出经济环境影响下，价格带越高受益越大，同时消费升级与消费降级并存。地产酒品牌，尤其是位于100到400元价格带的产品，因能同时受益于两种趋势，在当前市场环境下表现良好。会议分析了不同品牌在省内与省外市场的表现，强调了省内市场的稳定增长及省外市场随着宏观环境好转和政策调整可能迎来的增长机会。同时，讨论了内部管理调整对品牌发展的影响，以及通过省内市场的进一步扩张来提升品牌价值的策略。古井和洋河因不同的策略调整和市场表现受到关注，预计未来有增长潜力。老白干通过渠道库存的消化和产品系列的调整，在提高渠道口碑和受欢迎程度方面取得优势，虽然收入增速不快，但费用率下降，利润率和净利率有所提升，被看好明年有明显传导效应。 章节速览章节速览 ● 00：：00中泰白酒线上分享会议要点总结中泰白酒线上分享会议要点总结 本次线上分享会议由中泰证券主办，旨在探讨地产酒的市场基本面和股价表现。会议指出，白酒行业受经济环境影响，呈现出价格带越高受益越大的趋势，同时，消费升级和消费降级并存。地产酒品牌，尤其是位于100到400元价格带的产品，由于能同时受益于这两种趋势，在当前市场环境下表现良好。会议分析了不同品牌在省内与省外市场的表现，强调了省内市场的稳定增长以及省外市场随着宏观环境好转和政策调整而可能迎来的增长机会。同时，讨论了内部管理调整对品牌发展的影响，以及如何通过省内市场的进一步扩张来提升品牌价值。 ● 04：：39古井和洋河的近期业绩跟踪及未来展望古井和洋河的近期业绩跟踪及未来展望古井在九月份实现了27%的增速，得益于费用收缩和空调评价的提升，以及省外市场的显著发力。库存率保持在 健康水平，产品结构优化，特别是200块钱价位段的贡献显著。尽管面临省内竞争压力，通过产品和价格策略调整，预期能够实现年度目标。洋河则面临较大压力，但通过梦家系列和梦九的策略调整，以及内部管理优化，有望在经济好转和全国化进程中获益。整体上，两家公司均展现出积极的市场表现和未来增长潜力。 ● 11：：51老白干二季度以来的市场表现与策略老白干二季度以来的市场表现与策略 从今年二季度开始，老白干在市场上的表现和策略受到关注。虽然经济较好的地区对终端动销影响较大，但老白干所在河北省经济韧性较强，且在高端白酒市场竞争中保持稳健。老白干通过消化渠道库存和调整产品系列，在提高渠道口碑和受欢迎程度方面取得优势。尽管收入增速不快，但得益于精准营销 和内部管理提升，费用率下降，利润率和净利率有所提升。整体来看，老白干的表现和策略被看好，尤其是在经济向好的预期下，预计明年春节前后将有明显传导效应。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：白酒终端动销趋势有哪些关键点？问：白酒终端动销趋势有哪些关键点？ 发言人答：白酒终端动销呈现了两个明显的趋势。首先，价格带越高，受益越大，经济越好受影响也越大。其次，地产酒受益于主流价格带在100到300或100到400价位段，既承接了消费降级又受益于消费升级，例如农村宴席消费升级现象明显。 发言人发言人问：古井贡酒省内和省外市场表现如何？问：古井贡酒省内和省外市场表现如何？ 发言人答：古井贡酒省内放量依然显著，尽管省外面临一些压力。省内如皖南、皖中等市场突破较好，合肥市等地级市增速也表现不错。而省外如江苏、河南、河北、山东等地，虽然任务完成度有一定欠缺，但具有价值，在行业向上的时候，省外布局更顺利且更具有成长性。 发言人发言人问：古井贡酒和苏酒集团近况如何？古井贡酒高端酒事业部及库存情况如何？问：古井贡酒和苏酒集团近况如何？古井贡酒高端酒事业部及库存情况如何？ 发言人答：古井贡酒九月份增速达到27%，得益于费用收缩和产品结构调整，尤其是520价位的产品表现良好。省外市场在九月份发力明显，全年进度预计可达到19%至20%。古井贡酒整体库存健康，处于20%左右水平。苏酒集团产品结构提升显著，如洞洞堂系列在高端市场表现突出，但苏酒面临省内竞争压力，主要通过新品换代和高端产品布局应对。古井贡酒加入了高端酒事业部，效果较好。库存率维持在20%左右，较去年同期略低，但整体来看，无论是旺季前后的三个月库存水平还是与去年同期相比，都保持在一个良性健康状态。 发言人发言人问：老白干今年的情况如何？其竞争优势在哪里？问：老白干今年的情况如何？其竞争优势在哪里？ 发言人答：老白干今年在二季度开始推进清库存和转型工作。经济相对滞后的河北省终端动销受影响较小，且老白干在省内竞争中采取了稳健的发展策略，避免了渠道上过于激进的打法导致的问题。聚焦到老白干的成长性和盈利能力上，尽管收入增速不高，但得益于精准营销费用投放和内部管理提升，费用率降低，利润率和净利率有所提升。此外，老白干聚焦自身成长性，具备行业背景和独特的经济属性，以及自身的管理改善，使其在地产酒行业中具有一定优势。 发言人发言人问：双节旺季动销情况如何？问：双节旺季动销情况如何？ 发言人答：从多地反馈来看，高端白酒终端动销增速在5到10个点左右，次高端整体持平，部分品牌略好于平均水平。地产酒终端动销增速在双位数左右。预计宏观政策传导到终端大概需要明年春节左右。 因此，今年大部分酒企已经下调了全年目标，下半年地产酒增速目标大概在18到20%左右。对于明年，预计春节左右宏观因素会明显传导到终端，地产酒行业仍有优势，且股市估值处于20倍左右，仍有上升空间。