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Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 方正中期期货研究院 2024年10月8日星期二 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 沪铜日间盘面走弱，主力合约收于77310元/吨，下跌1.9%。 【重要资讯】 1、美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。 2、国内降低存款准备金率0.5%，相当于释放长期流动性约1万亿元，年底前可能再择机降准0.25-0.5%。政策利率7天逆回购操作利率下调20BP，从1.7%下降至1.5%，超出市场预期。 3、据海关总署数据显示，2024年8月中国进口阳极铜7.59万吨，环比增加7.35%，同比增加9.34%；2024年1-8月累计进口阳极铜61.1万吨，累计同比减少14.1%。 4、根据海关总署公布的最新数据，2024年8月中国铜废料及碎料进口量达169547吨，环比下降12.9%，同比上升8.63%。 5、国家统计局最新数据显示，2024年7月全国铜材产量190万吨，同比增长1.27%；1-7月累计产量1236.0万吨,同比下降1.3%。SMM中国铜材企业月度平均开工率8月为65.21%，环比上升0.97个百分点。 6、截止10月8日周二，SMM全国主流地区铜库存较节前增加3.34万吨至19.89万吨，主要受国庆假期消费下滑的影响。 【市场逻辑】 【市场逻辑】 周二玻璃期货盘面高开后震荡走低，主力01合约跌3.43%收于1212元。 【重要资讯】 【市场逻辑】 【交易策略】 周二纯碱期货盘面高开低走，主力01合约跌9.5%收于1495元。 3.51%，持仓变化+163手。 现货市场：苯乙烯现货价大幅上涨，华东市场价格为9300元/吨，华南市场价格为9315元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：受地缘政治冲突影响，原油供应可能受影响，油价近期走势偏强，短期对其支撑有力，中长期，供需有走弱预期，价格或将承压；纯苯供需基本面尚可，但后期到船偏多，拖累市场心态，成本有所弱化。 （2）供应端：后期装置检修增多，预计供应逐步收缩。江苏虹威45万吨/年PO/SM新装置国庆假期期间产出苯乙烯合格品；河北盛腾8万吨装置计划10月9日停车，预计1个月；华泰盛富45万吨装置计划10月10日检修，预计2个月；宁波大榭28万吨装置计划10月10日检修，预计2个月；北方华锦17.7万吨装置推迟至10月中旬重启；浙石化180万吨苯乙烯装置10月中旬乙苯脱氢装置停车检修，预计停车40-50天左右，另60万吨PO/SM装置计划11月中旬检修，预计40天左右。截止10月3日，周度开工率73.33%，周度环比+1.45%。 （3）需求端：部分下游节假日放假，下游整体开工下调。截至10月3日，PS开工率61.70%，周度环比-0.64%，EPS开工率35.12%，周度环比-15.42%，ABS开工率60.11%，周度环比-1.06%。 （4）库存端：截止9月25日，华东港口库存为4.07万吨，周环比增加1.13万吨，9月25日当周周期到港3.45万吨，提货2.32万吨，10月7日前计划到船4.60万吨，绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 根据装置检修计划来看，装置重启与检修并存，若检修计划如期落地，供应预计先增后缩，需求因部分工厂节假日放假小幅走弱，随着节后复工，需求有小幅恢复预期，预计苯乙烯供需存边际改善预期，然后期海外货源增加，或将对冲部分国内因装置检修带来的供应缩量。 【行情复盘】 庄国产二等4750（0或0.00%）。 【市场消息】 国庆期间在东北产区新季大豆正在陆续收获。蛋白35%-38%之间的大豆偏多，目前根据大豆品质不同毛粮收购价格区间为1.7-2.1元/斤，低蛋白大豆价格较节前下滑0.1元/斤，且近日价格持续走低。整体来看，贸易商多持观望态度，市场采购活动谨慎，进一步加剧了价格下行压力； 南方产区方面，豫鲁皖等地的大豆开始陆续上量，受东北新豆价格影响，南方新豆价格也表现不佳。随着新季大豆上市量的增加，大豆现货市场表现平平。 据Mysteel数据统计，东北大豆种植面积增加9%左右，预计增加800多万亩；新疆大豆种植面积也出现增加，2024年国内大豆产量预计在2000万吨以上，新季大豆供应量较为充足。陈豆方面黑龙江调节性储备、黑龙省储、中储粮、九三等主体仍有超400万吨的陈豆库存。大豆供应较为充足。 【市场逻辑】 目前国产大豆收割上市，季节性供应压力来临，目前我国国产大豆供过于求，市场成交清淡且结转库存较大。在没有企业托市收购的情况下，预计国产豆价依旧震荡偏弱为主。 【交易逻辑】 豆一品种受政策性收储与拍卖因素影响较大，目前豆一处于相对低位区间，但季节性供应压力较大，预计继续偏弱震荡。目前豆一低估值低驱动，暂时观望为主，关注4000-4050元/吨支撑位。 【行情复盘】 沿海豆粕现货价格涨跌情况：南通3070（-30或-0.97%），天津3150（-40或-1.25%），日照3100（-10或-0.32%），长沙3150（-30或-0.94%），防城3080（-40或-1.28%），东莞3090（-30或-0.96%）。 沿海榨油豆价格涨跌情况：张家港进口二等大豆3880（0或0.00%），天津进口二等大豆3880（0或0.00%），青岛进口二等大豆3900（0或0.00%），黄埔进口二等大豆3900（0或0.00%）。 【市场消息】 巴西外贸秘书处的数据显示，9月份巴西大豆出口量为640万吨，同比减少4.5%，这可能表明在经历了数月强劲增长后，巴西大豆出口供应开始紧张； 咨询机构巴西家园农商公司(PAN)的顾问表示，截至周五(10月4日)，巴西大豆种植进度为5.28%，一周前为2.36%，去年同期为10.08%，2022年同期为11.15%，五年同期平均进度为8.87%； 美国农业部周一表示，私人出口商报告对未知目的地销售172,500吨美国大豆，在2024/25年度交货。 【市场逻辑】 节后首日，豆粕是为数不过的低开走弱的品种之一。豆粕低开偏弱的主要原因在于CBOT大豆在国庆期间走弱以及国内外市场买油空粕套利对于豆粕价格的打压。国际市场关注点在于南美大豆播种情况，假期巴西大豆主产区出现部分降雨，一定程度缓解了此前干旱的影响，但目前巴西大豆播种进度依旧慢于往年同期。我国大豆库存继续下滑，四季度大豆进口量递减，需求仍有韧性，我国豆粕供需基本面预计逐步好转，短期或有反复。 【交易逻辑】 【交易策略】 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。